財政部公布11月出口規模降至361.3億美元，創近19個月以來低點，年減13.1%，減幅也是2016年2月以來近7年最大降幅；統計處坦言，就連12月與第4季也將呈現負成長，旺季效應確定落空。全球高通膨與升息壓力，導致終端需求明顯萎縮，加上中國防疫政策干擾生產活動，供應鏈仍有庫存調整壓力，而且還沒看到落底跡象。

其中電子零組件11月出口值年減4.9%，終止連續42個月正成長，今年下半年可明顯感受到外銷景氣由盛轉衰，使得出口市場旺季飄起陣陣寒風，儘管全年出口仍可創新高、且有中高個位數的成長，但12月已無法避免連4黑，第4季負成長已成定局，為兩年半以來首次出現季出口萎縮。

但另一方面，經濟部統計處公布十月批發、零售、餐飲營業額，均創歷年同月新高，尤其零售業更是攀上歷史次高。統計處公布十月批發業營業額為1.06兆元，年增4.3%，為歷年同月新高，並且是連續24個月正成長，累計前十月營業額，創歷年同期新高，年增6.9%。其中零售業十月營業額達3807億元，月增7.7%、年增2.1%，創下歷年次高紀錄，且是連續14個月正成長。累計今年前十月零售業營業額為3.49兆元，創歷年同期新高，年增7.9%。

隨著社會將新冠疫情視為流感化，消費人潮回流，餐飲業十月營業額769億元，月增6.7%、年增13.8%，為歷年同月新高，且是連續6個月正成長。累計前十月餐飲業營業額為7025億元，亦創同期新高，年增達20.3%。其中，餐館業十月營業額年增13.5%最高、飲料店業年增11.7%。展望11月，時序進入耶誕節及元旦鋪貨旺季，且在國人消費生活漸回常軌，預估餐飲業月營業額為760至780億元，年增13.3至16%，維持雙位數年增表現。

台灣今年先前有防疫險理賠金額超過1800億元，大部分流進內需市場，激勵旅遊、消費；接下來十月邊境解封，來台商務、旅遊人數快速提升，雖未能與疫情前相比，但是基期低，就像北部飯店龍頭晶華(2707)，住房率一度幾乎低於2成，一下子就衝回8成以上，台北街上開始聽到外語、外國人慢跑，對於增加消費也有幫助。而過去兩年政府發放消費券激勵內需，大多往中南部跑，雙北幾乎受益有限，如今外國人進入台灣已無強制性隔離，提升外國人來台洽公及旅遊意願，北部旅遊、消費將大為提升，台灣開放後，觀光飯店以及飲食消費方向上，朝著回復正常營運邁進，所以相關公司業績將得以回升。

第3季以來最明顯獲利回復的就是餐飲業，正呼應政府所公布統計數據。攤開第3季獲利，王品(2727)單季EPS3.77元，逆轉原先上半年虧損；瓦城(2729)賺3.94元，也是轉虧為盈；漢來美食(1268)亦同，單季賺2.42元；其他如八方雲集(2753)、亞洲藏壽司(2754)、六角(2732)、豆府(2752)、聯發國際(2756)單季EPS都是從2元起跳；進入10、11月，除飲料業進入淡季外，其他大多能維持高檔，八方雲集11月營收還創歷史新高；亞洲藏壽司、乾杯(1269)11月與前11月營收均創同期新高，漢來美食也創同期新高，王品11月業績創同期次高。

而12月年底及馬上接著而來的農曆年，都是餐飲業旺季，保守估計只要能維持第3季業績，隨著原物料成本下降，單季EPS可望維持高檔，例如八方雲集全年EPS就可望超過11元、瓦城超過7元、王品超過5元、六角及豆府超過7元，都屬於高獲利。

近期幾乎有名的連鎖餐飲店，不論是否掛牌，幾乎人潮不斷，翻桌率提升，23年隨著疫情進入第4年、民眾放下戒心，外食恢復疫情前，那麼連鎖餐飲店業績將被看好。

疫情前，八方雲集單年EPS最高是10.55元，豆府10.25元(掛牌後)，漢來美食10.41元，六角9.42元，瓦城15.8元，都是屬於高獲利族群。而瓦城最高價是372元、漢來美食為179.5元、六角209元、王品是517元，這次八方雲集及豆府股價都創歷史新高，起了示範作用。

台灣餐飲業競爭激烈，這次趁著大家被關久了以及旅客陸續回流，業績大爆發，之後營運要靠本事。業者早已意識到，餐飲業除了立足台灣外，也要擴及中、美、澳以及東南亞營運。初期規模不大，但也逐漸提升自營或加盟店。

就拿近期台積電在美國亞利桑那州建廠、移機典禮，在台灣人進駐下，帶動周邊鳳凰城出現美食的85℃及以美國展店為重心的聯發國際旗下的歇腳亭設店，台灣過去以西進中國設店為主，如今可能東進美國，除美食、聯發國際外，八方雲集也積極進駐美國。以聯發國際及美食為例，美國單點獲利都相當可觀。

中國大陸先前極度清零政策引來社會反彈，如今已陸續放寬管制措施，就像半年前的台灣一樣，短期內社會承受染疫、死亡案例將激增，但這是開放必經過程，這樣才能恢復與國際經貿接軌，再來就是像目前台灣一樣，逐漸將新冠疫情視為流感化，社會才能恢復疫情前運作。至少中國已經肯邁向接受大規模感染的壓力，而相關餐飲股目前股價一定較低，而後營運正常後，恢復以往業績就可預期，股價應該視為黎明前的最後黑暗。對在中國設點的美食、瓦城應屬中長線利多。要不然就是像王品、八方雲集一樣關點或轉向美國設點。有內需加上國外陸續解封，對餐飲業業績可望持正向態度。

此外，影響股價還有個焦點，就是近期傳出凱雷基金有意買下台灣迴轉壽司龍頭爭鮮26%股權。凱雷背後股東都是各國政商大咖，包括曾任美國總統到國防部長，或是法國、東南亞退休高官都在名單中。也使得凱雷投資的標的，最後都是賺錢出場。凱雷1999年在台灣以2億美元買下有線電視業者台灣寬頻，06年以近9億美元賣給另一個私募股權基金麥格理。於07年11月9日入主東森媒體集團旗下的東森媒體科技。東森媒體科技系統台改名為凱擘股份有限公司，已於09年9月被台灣大哥大(3045)併購。

當時台灣大以總交易金額328億元(部分現金、部分台灣大股權)買下凱雷投資集團旗下有線電視多系統營運商凱擘；另外於17年11月將東森電視台出售給茂德國際投資公司，獲利都相當可觀。美國《華盛頓人》雜誌指出，自1987年成立以來，凱雷每年平均投資報酬率33.8%，相當驚人。

這次相中台灣迴轉壽司龍頭爭鮮，爭鮮06年進軍海外，08年集團年營收已破50億元。目前在台灣、中國、香港及新加坡等擁有594家分店。凱雷也是中國麥當勞大股東，市場分析認為，若爭鮮順利引進這個新股東，則有望加速拓展大陸3、4線城市的市場。後續如何發展仍待觀察，惟只要凱雷順利入股爭鮮，且公訂價格出來，那麼對於台灣餐飲股將是一個很好參考指標。至少外資會注意以往被視為較冷門的台灣餐飲公司，代表餐飲股有一定價值。或是說具有國際化發展的餐飲股更具吸引力。在此情況下，王品、瓦城、美食KY(2723)、八方雲集、六角都可密切注意。

11月以來投信買超最多的美食KY，主要分點區域為台灣、中國及美國：旗下品牌85℃，主要銷售咖啡、麵包、西點等，銷售策略主打高性價比。截至第3季底，台灣有445家門市、大陸562家、香港3家、美國67家、澳洲11家，各地區皆配有中央廚房負責研發及控管品質。今年美國為主要的營收成長動能：第3季營收年增8%，主要成長動能來自於來客數帶動同店營收增加，美國地區營收年增10%。由於具有跨多國性營運，是否也有機會像爭鮮一樣受外資青睞也可注意。本土法人已先行一步卡位，是餐飲股中法人最積極介入者。

今年業績表現相當不錯的八方雲集，台灣店數1005家、梁社漢排骨190家，皆較去年同期成長，且另增芳珍蔬食13家。展望後市，梁社漢排骨力拚年底目標展店至200家，芳珍蔬食20家，且美國市場的八方雲集複合店已自本月1日起上調售價，美國2店將於26日起試營運，並於29日正式開幕，同時另有8家已簽約且裝潢中，將為集團挹注營收。

觀光飯店的晶華(2707)11月合併營收5.17億元、年增14.5%，排除出售達美樂因素，和19年同期相比也成長3.64%，其中台北晶華酒店客房11月住房率恢復到8成，外國旅客占比逐漸提升至3成，收入比上個月及去年同期分別增加33%及100%，營收回穩也帶動整體獲利率提升，可以看出邊境解封威力。而年底進入餐飲需求旺季，台北晶華11月的餐飲營收比10月及去年同期分別成長了7.4%及11.6%，由於人手不足，甚至推掉數百桌尾牙訂單。投信對於龍頭晶華最有興趣，9月份至今買超超近2000張，股價突破200元關卡後，一口氣拉升至250元附近，站穩之上有利續攻。

雲品(2748)11月合併營年增高達31%，累計前11月合併營收18.08億元、年增46%；寒舍(2739)前11月營收年增達47%。受惠邊境解封最大的就是老牌的北部觀光飯店，疫情中幾乎沒多少人會到北部觀光住飯店，如今邊境解封，國際旅客陸續入台，加上國旅暢旺，有連鎖餐飲集團與觀光飯店可望維持強勢營運動能，業績可望逐月成長，晶華及寒舍就是代表。

此外，後疫情時代回歸正常生活商機拉開序幕，外資指出，台灣便利商店第3季起客流量回溫，顯示內需消費開始回溫，強勁消費力料將延續到明年，加上原物料下跌，調升統一超(2912)投資評等。

實體零售店客流量強勁復甦，是主要的驅動力，從7-Eleven與寶雅(5904)每日店銷售額可見端倪。除了來客量顯著回升外，外資也認為，內需消費族群的毛利率也會從本季起加溫，像是統一超擁有產品組合優化的強項，有利毛利率表現，同時也有利統一。

統一超及寶雅前11月營收皆成長10%左右，且下半年起營收逐漸較去年同期改善，統一超前3季EPS7.03元、寶雅13.83元，都較去年同期的6.29元及12.75元顯著進步，寶雅甚至單季EPS來到近8季新高，季線皆轉為較大支撐。