去年，當美國聯準會(Fed)反轉緊縮銀根之前，全世界的利率，一直處於歷史性的低水準。豈料，在後新型冠狀病毒疫情(post-pandemic)時期，歐美等地的國家，卻爆發另一種許久不見的頑強「疫情」─通貨膨脹(inflation)。

　　為了抑制通膨，聯準會持續地快速升息，並將聯邦基金目標利率，由原來的0.25%調升至目前的5%；亦即，在過去近1年的時間裡，基準利率就上升了達4.25個百分點；速度之快，為過去近40年以來所僅見。至於未來升息的基調還會持續多久？值得進一步觀察。

　　按理，如此積極的升息態勢，對於商業銀行的營運，是相當有利的；因為「利率差」(貸款者與存款者之間利率水準的差距)會因而擴大，這類金融機構從中可以獲取的利潤，立即水漲船高。豈料，結果卻適得其反，不但引發歐美國家新一波的金融危機，同時其他地方(包括台灣)金融類股的價格，也受到了牽累。而這一波的新金融危機，源自今年3月9日加州矽谷銀行(Silicon Valley Bank; SVB)所爆發的擠兌事件。

　　成立近40年的矽谷銀行，在倒閉之前，曾經是全美排行第16大(貸款規模)的金融機構。但由於手中持有過多的債券等金融性商品，聯準會升息導致了這類商品價格突然重挫，最後引發存款人及投資人的信心危機。

　　研究機構S&P Global Market Intelligence指出，矽谷銀行與另一家接著也出了問題的SignitUre銀行(SignitUre Bank；股票代號：SBNY US EqUity)，其未保險的國內存款(UninsUred domestic deposits)在總存款中所占據的比重，分別高達了94%及90%的水準。無怪乎，一有風聲鶴唳，存款人會逃之夭夭。

　　不只是上述的矽谷銀行，及SignitUre銀行而已，事實上，在去年3月間聯準會開始持續地快速升息之前，由於歷史性低利率的關係，激勵了美國債市的大多頭走勢，金融機構無不一窩蜂地將資金投入，並且樂在其中。根據美國聯準會的統計，自從2007年至去年的這一段(15年)期間，美國銀行業手中持有的國庫券(treasUry)，以及聯準會所擔保的抵押型證券(mortgage secUrities)等的金融性商品，占據其總資產的比重，就由原來的12%提升至近20%的水準。

　　豈料，為了對抗通膨，聯準會的態度一下子出現了髮夾彎，並造成債市行情冷不防地由多轉空；因此，僅至去年底，全美國銀行業未認列的帳面損失(Unreconized loss)，累計就高達了6200億美元(約19兆台幣)；到了如今，這個數據只會進一步的擴大。正是導致存款人，及投資人信心危機的問題所在。

　　不同於爆發於2007年的全球金融大海嘯，這一回的危機，出現在美國中小型銀行身上。而這些中小型的銀行業，在美國經濟中一直扮演著很重要的角色；因此，一旦這類的金融機構「失能」，依目前的情況，有些分析師就擔心，恐怕將提升當地經濟景氣衰退的風險。根據「經濟學人資訊中心」(EIU)預測，今年美國的GDP(國內生產毛額)成長率，只能達到0.7的水準。

　　根據聯準會的數據指出，規模在全美國前25大之後屬於當地的銀行業者(這正是聯準會對美國「中小型的銀行」的定義)，在當地所有的貸款中，就貢獻了近38%比重；另外，在全美國商業性的房地產貸款的這個項目，所占比重更高達67%左右；而此乃各類貸款中，所占比重最高的1個項目。因此，一旦這類的金融機構「失能」，對於當地商業性房貸市場的影響將會是最大。

　　事實上，早在去年底，由於受到聯準會持續快速升息的影響，美國的金融機構也開始對客戶提升貸款的標準，也因此造成另一種的「緊縮」效果。來自高盛(Goldman Sachs)的經濟專家就認為，在矽谷銀行的倒閉事件發生之後，未來1年內，美國的經濟陷入衰退的可能性，就由原先的25%提升為35%。