（１）股票名稱：合勤控(3704)

（２）基本面：網通大廠合勤控下半年營運雖面臨客戶重複下單水位過高，目前營運商還有2～4個月多出來的庫存，預估調整到第四季才會結束，另，國防標案也會從下半年開始有較多貢獻，其毛利率優於平均。第三季營運預期是谷底，第四季業績就會開始反彈，且全年營收仍可望和去年持平，2024年營運展望仍正向。

從產業來看，Wi-Fi 7第三季底將開始出貨，第四季將開始出貨較高端產品，未來營運商、企業客戶可望逐步導入，有機會帶動換機需求，2024年底到2025年達高峰。5G方面，各國也積極推進，FWA下半年有R16新品，也會挹注成長動能。

展望2024年，雖然營運商對歐美市場看法比較保守，但樂觀看新興市場表現，預估耕耘多年的印度與中南美成長力道較高，加上拜登基礎方案可望開始發酵，拉動營運商提高設備預算，營運可望維持向上走勢，長期EPS成長目標也非常樂觀。

（３）技術面：上方月線及季線反壓，股價仍需整理。(何美如)

（４）投資評等：中線☆

（５）日期：112.8.31