瑞士央行(Swiss National Bank, SNB)21日意外將其主要利率從1.75%下調1碼(25個基點)至1.50%，出乎經濟學家普遍利率按兵不動的預期，成為十國集團(G10)首個經歷高通膨後降息的已開發經濟體，這可能在歐洲和亞洲等地掀起一股央行競相降息風潮，使市場猝不及防。

降息的題材或使週線連九紅的歐股在3月最後一週有機會再上一階，但由於短線累計漲幅已相當可觀，加上美股也頻頻創新高，倘若美股追高動能青黃不接，將對歐股形成一計回馬槍。

聯準會(Fed)成員們靜默期結束後即將的大嗚大放。其中，今年擁有貨幣政策投票權的亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)早在22日表示，如今他預計聯準會(Fed)今年只有一次25個基點的降息，而先前其個人預估降息兩次，減少的原因是通膨持續以及經濟數據強於預期。其個人的一次降息看法，與最新點陣圖保留今年降息三次可能，出現明顯落差，倘若官員們最新談話傾向保留利率按兵不動較久時間的話，勢必對全球最大央行降息時間點和力度給予重新定價，勢必牽動金融市場的回調。

道瓊歐洲600指數繼上日反彈4.56點或0.9%後，上週五小跌0.13點至509.64點，交投介在508.23到510.46點的窄幅區間。週線漲0.96%締造連九紅的佳績，過去九週累計大漲了40.4點或8.6%。。

瑞士國家銀行(SNB)降息舉動開了主要國家降息第一槍，也因為凸顯出放鬆貨幣政策的一大副作用。瑞士經濟以UBS等大銀行和勞力士(Rolex)等精品手表品牌聞名於世，去年底避開衰退，但未來兩年成長展望仍有氣無力，亟需一劑強心針。

由此看來，SNB想必不會是最後一個意外降利率的央行，畢竟歐洲和亞洲經濟目前比美國弱很多。

經濟學家推斷，ECB可能在6月啟動降息，但若是早一點出手，對刺激歐元區景氣可能助益更大。同理，英國央行(BoE)也可能有動機早早降利率，比市場預估8月首次降息的時程提前。

至於美國，因為仍展現強大的經濟韌性，可能不像歐洲國家對降息存在急迫感。如果美國啟動降息的時點比歐洲遲，美元依然看升。今年來美元大致走強，反映市場預估Fed降息時點一延再延，從3月推遲至6月。追蹤美元對一籃子六種主要貨幣走勢的美元指數(DXY)年初迄今攀升2.9%。