高息ETF建倉，土洋法人上演你丟我撿，投信積極建倉的標的，出現外資逢高獲利了結戲碼，使得近期台股交易籌碼面凌駕於基本面；不過，隨著史詩級巨規模的00940掛牌上市後，台股交易也將逐漸回歸基本面，儘管因來自本土資金的高息ETF募爆而擾動台股，但外資專業機構法人不為所動，依然高度關注在AI供應鏈、尤其是輝達GB200液冷伺服器的訂單進展及投資趨勢，高息ETF之亂後，台股投資或有望因新AI股的崛起再重新聚焦，投資人亦有必要調整好投資節奏。

高達2200億元的高息ETF進場買台股，不少高息股股價飛天，尤其是上櫃中小型股，股價都出現劇烈波動，從中美晶(5483)、世界先進(5347)、鈊象(3293)、欣銓(3264)、新普(6121)、頎邦(6147)、環球晶(6488)到光洋科(1785)…等，過去一段時間都因投信異常大買、外資異常出脫，導致個股盤面劇烈起伏，台股個股漲跌脫離基本面節奏。

常說站在風口上的豬也會飛，台股迎來資金大浪，先從保守的高息ETF捲起，讓過往配息穩定、但產業成長力道不足的個股，也意外迎來資金大浪，就以面臨中國龐大產能過剩競爭的半導體成熟製程來說，包括聯電(2303)及世界先進都因殖利率高達5%以上而獲得高息ETF資金的青睞，才挺住技術面走空的風險。

然即便如此，外資摩根士丹利仍不以為然表示，晶圓代工成熟製程將持續面臨來自中國的競爭，雖然有部分投資人因為世界先進擁有逾5%的殖利率而看多世界先進，該機構仍維持世界先進減碼的投資看法，目標價下看58元。

而觀察至3月29日外資及投信十個交易日內的進出狀況，可以發現外資及投信頻繁上演你丟我撿的戲碼，從上市的聯電(2303)、中信金(2891)、長榮(2603)、佳世達(2352)、和碩(4938)…等，幾乎是投信買多少、外資就賣多少；櫃買情況亦然，權值重、流動性佳的個股如世界先進、欣銓、中美晶、頎邦、環球晶到鈊象都是外資丟、投信撿，高息白馬股在台股盤面上籌碼大換手，是好是壞尚無定論，但投信高階主管持續提醒，掛牌後次級市場投資人的追價動能及5、6月份逾兆元的高息ETF將進入成分股權重再平衡，屆時高息股的挑戰恐怕才將開始，今日風光的高息白馬股，很有可能就變成明日的落難股，投資人仍有必要提高警覺。

另根據群益證券的整理亦發現，半導體封測產業業績穩定，幾乎年年配息，去年獲利雖衰退，但平均股息配發率仍有近6成，帶動封測股亦成為高息ETF持股重心。

其中，封測龍頭廠日月光投控(3711)就有高達42檔ETF持有，其中持有最多的ETF是國泰永續高股息(00878)，另外包括力成(6239)也有高達25檔ETF持有，其中持有最多的是群益台灣精選高息(00919)，其他諸如京元電(2449)、欣銓、頎邦等，也都有15檔以上的ETF持有，不過，隨著股價上漲，封測股的殖利率已明顯下滑，隨著5、6月份高息ETF逐漸進入成分股權重調整，就是比個股未來配息基本面強韌度的時候了。

常說人多的地方不要去，水能載舟、亦能覆舟，高息ETF過去幾年創造了高資本利得及高息報酬率，但這絕非常態，天下亦沒有白吃的午餐，當愈來愈多投資人將原本該長期投資的高息ETF當作短線交易的工具時，一旦投資人發現投報率不如預期、並出現資金開始大挪移時，後座力也不容小覷。

當市場愈瘋狂時，投資人心態應該要愈冷靜，仔細思考哪些正進入高速成長的個股，可望在未來一段時間創造高獲利，這些個股最終將能獲得資金的青睞。無視於國內資金對高息的瘋狂，外資法人針對高息ETF成分股就拒絕抱團參與，仍將投資焦點高度聚焦在未來將高度成長的AI供應鏈上，尤其是輝達發布GB200晶片後，供應鏈正出現新一輪的重組，新AI供應鏈贏家也陸續浮現，鎖定這些成長股，中長期的報酬率將更不遜於高息股。

繼去年的廣達(2382)、技嘉(2376)、緯創(3231)等AI伺服器ODM廠之後，GB200再掀AI伺服器結構大變革，新一輪受惠贏家也陸續浮現，鴻海、廣達及緯創是GB200伺服器組裝大贏家外，今年底到明年AI伺服器將加速導入液冷散熱，滲透率可望扶搖直上，液冷新贏家包括台達電(2308)、嘉澤(3533)也陸續浮上檯面，這兩家績優龍頭股股價雖走得溫吞不暴衝，但拉長到明年來看，其透露的營運底氣可望逐漸顯現，是在台股多數個股都已大漲後，仍可安心長期持有的績優龍頭廠。

此外，風扇大廠建準(2421)也因為水冷機櫃中需要的風扇產值更高，成為受惠贏家，在過去一段時間低於液冷散熱股表現，外資亦點名看好，上述這些站在趨勢浪頭上的產業或個股，拉回時逢低布局，終有1天等到投資回報！