就線論線觀察，昨日加權指數下跌14.04點；台指期貨卻上漲了38點，就指數的漲跌觀察，為何台指期貨與加權指數會出現不同方向的走勢呢？

關鍵就在台指期貨與加權指數之間出現了過大的「價差」。
所謂的價差就是台指期貨減去加權指數後，所得到的價格差距，一般而言七到九月期間，因為加權指數會經過除權息旺季，因此台指期貨會先在該契約上架時扣掉除權息因素而蒸發的點數，藉此落實期貨的價格發現功能。

也因為如此我們在七到九月期間，常見到台指期貨低於加權指數百餘點。
目前九月份的台指期貨契約受除權息影響點數僅剩「不到」5點，但昨日開盤時加權指數與台指期貨間卻還有百餘點價差，因此昨日加權指數下跌但台指期貨上漲，其實都只是價差收斂的合理走勢。
 

上圖是外資現期權總籌碼的累計圖，昨日外資現貨市場小賣21億，外資期貨未平倉部位則出現多空同步減碼觀望，目前外資在台指期貨九月份契約的未平倉口數雖然還有兩萬多口的多單，但因為近期的逆價差過大，因此外資持有的台指期貨未平倉部位成本都在相對低點，就算結算前沒有上漲的情況下，外資的期貨部位仍然有機會獲利。

總結價格與籌碼的觀察，本周指數有陷入區間震盪的疑慮，但筆者認為相對於指數的震盪空間，目前台幣匯率更有可能左右未來的行情，昨日台幣已經出現較大的貶值幅度，如果台幣貶值的趨勢不變，那資金外流的疑慮將會再次浮上檯面 。