在人民幣貶到金融海嘯以來新低後，外資即將大撤退的風聲不斷，中國政府總算在11月下旬開始加大的資金管制規模，無論本土或是外資企業的匯出匯入資金額度皆有所下調，而人民幣也在政策出爐後出現止貶回升的表現，是否貶值趨勢在此將會告一段落呢？

 

這個問題大概可以從兩個角度來談，也就是人民幣貶值是建立在美元走強的影響還是建立在中國主動控制匯價以調控經濟，我直接先來說兩個角度的結論給大家，如果是美元走強影響則貶勢應該尚未結束，若是官方主導的趨勢則短線見底的機會高。

 

為什麼會這樣說呢？最主要的原因就在於目前美元多頭的趨勢尚未結束，隨著美國很可能在年底升息，同時2017年也應該還有接近3次的升息機會下，相對於各其他主要貨幣都還在寬鬆貨幣政策，資金自然很可能往美元走，從而帶動美元指數持續上攻，人民幣在這樣的環境中自然還是貶值的機會高。

 

但若是中國政府的調控與引導為主要影響因素的話，隨著短線重挫應該已經換得至少往後半年的出口競爭力，同時在資本外逃壓力下也加大了對於企業的資金控管，如果後續再度出現大幅貶值，然後企業又受到資本管制而無法動彈，很容易讓資金轉向地下或是趁著進一步管制前加速外逃，對於需要投資作為支撐的中國經濟更加不利。

 

其實無論是哪一種因素導致人民幣重挫，在目前只是止貶而非重新走升的情況下，人民幣近期都不是值得投資人重壓的貨幣，以資產配置的角度來看的話，至少在明年第一季前都還不適合持有超過10%以上的投資部位唷。