張林忠分析師

 

    新型冠狀病毒在今年一月份從中國開始向全球延燒，恰好遇上美股來到近十年高點位置，黑天鵝是否已悄然降臨，還是有可能複製2003年SARS的股市走勢，年底前又再創高?不管如何，2020不會是波動小的一年，今年十一月美國將進行總統大選，過去只要遇到大選年，美國股指的平均報酬率為正11%，另外2/24道瓊單日重挫千點以上，這個位置多空如何操作？本篇筆者以芝商所(CME)旗下的微型SP作範例說明。

 

為何選擇S&P 500? S&P指數是從紐約證交所、美國證交所及上櫃等股票中，以市值、流動性與產業代表性選出 500 家企業，加權計算後編纂的指數，佔紐約證交所股票總值 80% 以上。同時也是美國成交量最大、最具指標性的指數期貨契約，機構法人也常以 S&P 500 指數期貨作為投資避險工具。

 

    當我們準備進場交易某一項商品時，首先會針對商品特性做績效檢測，按照經驗及數據回溯，美國股指的特性多半為逆勢交易較佳。例如我們簡單拉出布林通道指標,在上通道放空；在下通道做多,這是逆勢交易的標準模板!過去當我們面對CME的S&P商品時,由於契約過大，如果我們要從事分批進場的交易策略並不方便。但自從微型商品推出之後，投資人針對分批進場或是獲利加碼的選擇就更靈活了!

 

    簡單舉個範例，過去我們經常會在長均線之上拉回做多，以圖一小SP日線為例，以200天的平均線多空分界線，跌破過去十根最低價的平均線時作多;多單平倉時機為價格回到過去十根最高價的平均線!圖中出現三次進場機會，由於紅線即為過去十根最低價的平均線，在一月底曾經有三天收盤低於紅線，當日收盤低於此線，次日開盤即買進。這三筆多單投資人就可以用微型商品分批進場，由於契約規格是正常商品的1/10，這都提供給我們更多的交易邏輯運用與加減碼彈性！

 

    在這個微型商品分批進場範例中，我們採取同方向加碼四次的設定,績效會如圖一，過去十年約可獲利3.14萬美元，當然我們在實盤交易時應該會加上部位的停損與停利，可以讓權益取線圖更加平滑！在圖一最後一根k棒即為2020年2/24當天，由於肺炎疫情持續擴散全球國家至南韓及義大利，S&P指數開盤出現了一個與前一個交易日距離相當遠的向下跳空缺口，不過因為還在MA200之上，加上前一個交易日已跌破紅色基準線，按此策略邏輯即可做多為主！

圖一 小SP日線圖

 

圖二 微型SP拉回做多績效圖

關於微型E迷你合約:

芝商所於去年全新推出四份規格更小、更合適中小投資者的股指期貨合約——微型E-迷你係列，包括：微型E-迷你標普500（代碼：MES）、微型E-迷你納斯達克100（代碼：MNQ）、微型E-迷你道指（代碼：MYM）以及微型E-迷你羅素2000（代碼：M2K）。微型E迷你合約價值小及保證金佔用比例低，僅為E迷你係列合約的十分之一。