【財訊快報／林浩博】外電報導，作為呆帳管理公司，中國華融資產管理(2799 HK)的虧損規模刷新紀錄，達到159億美元，國家資金坐不住總算出手紓困，終結了市場對北京會否因這家國有金融巨頭「大到不能倒」而相救的猜測。

週三所公布的紓困方案雖然細節交代不清，但顯見習近平政府現在還不願意華融倒閉。這有望提振對中國12兆美元規模信用市場的短期信心，但也升高對於依賴政府擔保而瘋狂借錢的中國金融體系之長期風險擔憂。

據週三的交易文件，國有投資者包括中信集團、中保投資、中國人壽資產管理都將補充華融的資本。華融在文件稱尚無重整自身債務的規劃，並重申正準備未來的購債。

這份聲明證實了外媒此前的消息，該報導引述知情人士指出華融將獲得新資金，作為其重組計畫的一環，資金規模約莫500億元人民幣(77億美元)，公司的控制股權將移交給中信。

這項重組計畫是政府首次處理華融危機的嘗試，中國的信用市場因此危機而從4月起處於動盪。中國債信市場的違約潮已破紀錄，華融是數十年來對北京是否願意援助欠債國企的最大考驗。

自從華融延後年度財報公布，市場就日益懷疑公司的財務健康，以及中國政府是否願意出手拯救。週三華融在另一份交易文件揭露，2022年初步財報虧損1,029億元人民幣，並稱董事會將在8月28日批准去年和2021年中的財報。

週四早盤華融美元債反彈至4月中以來最高位置，其票息4.5%的永久債上漲5.8美分，來到96.5美分，5月則曾跌至低點50美分。中國投資等級整體市場的美元債利差收緊約1個基點。

華融共欠債2,420億美元，包括約210億美元離岸債券，如果政府援助其償債，則能解決對中國金融體系的前在系統性風險，並讓其他國企更容易取得信用市場的資金。但同時當局也恐面臨提供的是無條件支持，這將不利習近平打擊過度借貸的運動，這些舉債的背後是相信政府最終都會承擔。被問及華融的問題，中國銀保監會發言人曾稱政府是以「市場導向」方式解決陷入危機的企業問題。

分析師警告政府拯救陷入危機公司的行為，將延遲中國對自身破紀錄企業債務問題的反省，一旦危機不可避免地爆發，則傷害會十分慘重。瑞銀的信用策略師Kamil Amin表示：「從現金流的角度，企業或再融資銀行債務，以便償付今年到值的債券。長期而言，企業將需要向投資人證明自己是穩定且資本充足的公司，以重拾對方的信心。」

華融的股票仍在停牌。自2015上市開始，其股價已下挫67%。