【數報】兆豐金19Q2稅後淨利77.2億，YoY1.3%，EPS0.57元，核心業務呈現衰退，然投資操作佳帶動淨收益中位數成長，累積前八月稅後淨利202.9億，YoY-2.8%，淨收益成長3.6%，惟去年所得稅利益與呆帳回沖共18.9億所致，若排除此因素則較去年同期成長6.8%。展望後市，由於中美貿易戰紛擾未消，在政府推動境外資金匯回專法下吸引台商資金回流，目前已核準專案已達94.8億將於下半年陸續反映，此外配合政府新南向政策，公司成立專案小組並提供千億資金融資，預估下半年放款動能較上半年成長4~5%(全年約3.3%~4.3%or8~11億)，不過由於市場利率持續下行，以及美國聯準備在未來降息機率仍高，公司將(1)、優化活存結構並目標提升活存比至50%之上(目前為47%)、(2)、提高利率較高的海外放款、(3)與金融投資操作，預期年底之前將在增加300億外幣債券部位至3000億以對抗利率下行壓力。

綜合以上，研究部預估兆豐金2019年稅後淨利283.3億，YoY0.8%，EPS2.08元，每股淨值23.8元，參考過往本淨比區間落在1x~1.5x，目前股價位於歷史評價中上緣，故投資建議為中立。

資料來源:第一金投顧 2019.09.19