EPFR統計：資金小幅流出股債型基金，市場觀望氣氛濃

美元近期轉強、市場擔憂美國公債殖利率續揚，加上美中貿易情勢不確定性及企業財報錯綜表現，投資人偏向觀望，資金同步小幅流出股債，依據研究機構EPFR統計2018/4/26~ 2018/5/2基金資金流向顯示，股票型基金過去一週小幅淨流出8千4百萬美元：美國股票型基金資金淨流出3.38億美元，日本股票型基金獲資金淨流入1.77億美元，歐洲股票型基金資金淨流出10.56億美元、為連續八週資金淨流出；整體新興市場股票型基金資金淨流入為8.89億美元，連續十一週獲資金淨流入、惟淨流入金額下滑。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，近期美元轉強、新興股匯市表現受抑，然美國聯準會雖處升息軌道、但態度上仍偏鴿派，新興國家挾其景氣動能強、高利差優勢以及轉機題材，在歷經今年以來的回檔修正後，新興股匯市已展現評價面投資優勢；此外，IMF預估2018年/2019年新興市場GDP成長率分別為4.9%、5.1%，新興市場與成熟市場經濟成長差異擴大，預期後續表現優於成熟市場。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，美國主導的貿易爭端雖近期持續干擾市場表現，但也可能為新興股市帶來投資機會，特別是印度與部分東協國家，以印度來說，政府改革所帶來的負面影響正在消退中，加上成長的中產階級人口帶來消費成長，消費已佔印度GDP的6成，這正代表印度較不受到外部因素影響；而印尼也有類似的優勢，印尼日漸擴張的中產階級人口支撐消費、然外國直接投資佔GDP比重仍相對低，我們藉由市場的震盪，從中尋找較不受美中貿易紛爭影響、具備內需題材的投資機會。

 

 

過去一週債券型基金資金淨流出金額3億美元：其中投資等級債券型基金獲資金淨流入8億美元，新興市場債基金為資金淨流出12億美元、為2016年12月以來首次連兩週資金淨流出，高收益債券型基金則獲資金淨流入5億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，美國通膨及公債殖利率走升為預期中之趨勢，我們放空美國公債及放空日圓的策略可望發揮效益；而目前市場面臨情緒性反應、易導致新興國家貨幣的震盪，然我們著眼於中長線基本面仍然穩健，新興國家貨幣越修正時，越是顯現其投資機會，基於高息債券及相對低估的匯率，我們持續側重墨西哥、拉美地區的債匯市投資機會。

 

• 亞洲股市外資動向：於主要亞股市場均賣超

消息指出美國總統川普考慮限制中國企業於美國銷售電信設備、美國中止巴西鋼鋁關稅豁免，全球貿易衝突疑慮未解，加以美元走強，壓抑新興市場股匯同步走弱。過去一週外資僅於亞洲市場全面賣超；上週外資於台灣賣超金額達6.78億美元，居亞股之冠。(附表三)

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，外資動向是影響台股走勢重要因素，4月份美國10年期公債殖利率彈升21個基點，顯示能源及原物料價格上漲促使通膨預期走揚，市場對聯準會全年升息次數預期增加，在資金成本考量下，外資出現賣超、匯出現象，不過3日外資大舉賣超百億後4日賣超力道減少，未來持續觀察動向，若僅是賣超則影響有限，可視為潛在買盤，但明顯的資金流向就必須密切注意。

 

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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