美國聯準會（Fed）看好經濟持續轉強並對通膨展望樂觀，維持下半年漸進式升息的立場。柏瑞投信表示，在Fed年底前升息2次的預期下，美國10年期公債殖利率今年再往上的空間有限，年底前特別股指數*有機會持續攀高。在貿易戰前景未明、美國漸進升息環境下，具有相對較高殖利率、低波動度和其他資產相關性低的特別股，將持續成為投資市場的主流。

Fed主席鮑威爾7月中在出席國會聽證會上指出，美國經濟數據令人鼓舞、金融體系穩定、企業投資增加，支持美國經濟持續擴張，Fed將漸進上調利率、使升息步伐與經濟成長速度一致。受到美中貿易戰風波不斷、歐洲政局紛擾的影響，市場風險意識升溫，使得美國10年期公債殖利率自今年5月3.11%高點回落，目前約在2.85%附近震盪。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，特別股擁有固定收益的性質，多數具有「跌時下檔有撐，跌深具回復力」的特性，也因為擁有投資等級信評，因此在市場氛圍轉為風險趨避時，相對其他資產具有投資吸引力，在美國漸進式升息、公債殖利率不易急速走升的情況下，預期資金從美股回流特別股的趨勢可望延續到今年底。

此外，目前特別股指數的殖利率約5.8%，而美國公債殖利率約在2.8%左右，兩類資產的利差約3%。但回顧過去歷史，這兩類資產長期的平均利差約1.5%，最低利差還曾到1%，因此未來在經濟持續好轉的預期下，特別股仍有利差收斂的空間，亦即特別股仍存有潛在資本利得的機會。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，目前採用管理利率風險的策略，預期美國公債殖利率曲線逐漸平坦化，浮動利率特別股將持續受惠於利率上升，而固定及固定轉浮動利率特別股則受到長天期殖利率上升空間有限，對利率的影響較好受到控制及管理。此外，還可透過參與特別股IPO、控制交易成本、避免可能被提早買回之特別股的方法，提高獲取超額報酬的機會。不過，仍須留意貿易戰後續的發展可能為特別股市場所帶來的波動風險。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金) 今年榮獲《財資》雜誌「Editor’s Triple Star」的編輯部評審團大獎肯定，這是該雜誌首度設立這個獎項，主要表彰業界能夠提供「具有創新和引領市場地位產品或服務」的公司。

柏瑞投信是第一家獲得該獎項的台灣基金公司，也是唯一一家獲得該獎項的台灣基金公司，創下台灣投信史上的新紀錄，更一舉將柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)推上國際舞台，顯示柏瑞投信以投資人的需求為導向、具有獨特卓越的產品研發創新能力和經營團隊堅強的管理實力，已達國際級的水準。

*本文所指特別股價格與指數，皆以美銀美林固定利率優先證券指數為例。

 

 

 

柏瑞投資

柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。

柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2018年3月31日，旗下管理資產超過905億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436台北市民權東路2段144號10樓。

• 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
• 意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
• 風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
• 參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。

 

除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。

本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。柏瑞特別股息基金(本基金配息來源可能為本金)在配息政策上主要是運用所投資之特別股個股，在該公司約定條件下，所發放之現金股利，且該收入多數具有定期給付之特性。本基金之配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。（TM107144）