人民幣對美元的中間價昨日(8/11)大幅貶值近2%，嚇壞了一堆看好人民幣升值的投資人，更牽動台幣等亞洲貨幣也跟著貶值…

向威觀點 

(1) 人民幣為何貶值? 可能原因整理如下
　(a) 推進人民幣市場化，為了接下來人民幣納入IMF特別提款權做準備，這部分的壓力才是逼迫人行引導人民幣貶值的主因。根據央行的公告，未來中間價將參考前一日收盤價，從而更加市場化。
　(b) 新興市場今年以來普遍感受到貶值壓力，人民幣對美元要硬撐，付出的代價可能更大。專家們預期，人民幣未來將兌美元逐步走貶，有利於緩解出口壓力。
　(c) 透過貶值來堆高國際對沖基金放空A股的成本。
　(d) 美國九月將升息，與其等到確定時再採取措施，現在貶值的風險成本相對較小。

 

(2) 對中國經濟和股債市有何影響?
　(a) 人民幣貶值可能導致暫時性資本流出，流動性趨緊，可能對近期A股的反彈產生一定壓力，這部分需要靠中國放出流動性(降存準率)來抵銷不利的影響。
　(b) 國內的A股基金也必須面臨匯率的直接損失，但中國(H股)基金因為是用港幣報價，這部分的影響相對較小。
　(c) 需要留意的是，香港離岸人民幣(CNH)截至晚上六點時報價跌幅達2.9%，跌幅更勝於境內人民幣，這部分可能會影響一些中國債券(特別是人民幣計價的點心債)。
　(d) 但貶值也不全然是百壞無一好，除了有利於出口企業有匯兌收益，同時，外國貨幣購買力增強，進一步刺激對中國產品的消費。
　(e) 對其他新興市場貨幣進一步形成貶值壓力。

 

(3) 投資策略: 人民幣貶值的多空影響，可能需要時間來驗證，但可預期的是，未來人民幣應該緩步貶值，對於想要賺人民幣升值題材的投資人，可能需要再耐心等等。中國基金的部分，現階段最好的投資就是定期定額，勝算機率會大大提高。