人行人民幣對美元的中間價(8/13)連續第三天朝向貶值，8/11報6.2998(貶 1.8%)，8/12 報6.3306(貶1.6%)，8/13報6.4010(貶1.1%)… 人民幣貶值全球股市明顯感受到震動

 
向威觀點 

(1) 人民幣連續多日貶值，對股債匯與商品的影響?
(a) 人行多日連續調降匯率，短期可能對歐美等出口企業或奢侈品等產業相對不利。德國目前是全球貿易經常帳最多的國家，中國想要藉由貶值來提振出口，直接傷害到德國出口競爭力，德國股市兩日跌幅約6%。

(b) 美國的部分，因為人民幣連續貶值，聯準會九月升息機率降低至四成，唱多美元不成，反而跟貶了起來，支撐美股當日黑轉紅，演起了逆轉勝的戲碼。

(c) 日本因為官員頻頻宣示，央行還有貶值的籌碼，指數目前還穩住兩萬點關卡附近。

(d) 美元一轉弱，新興市場，原油黃金等被空頭追殺的商品，突然通通逆勢彈升，成為人民幣貶值狂潮下短期的投機去處，部分新興市場股市跌勢也跟著收斂，亞幣部分，印尼，越南，印度，台灣等國央開始祭出穩定匯率的措施。

(2) 人民幣貶何方? 重幾個面向觀察顯示，或許貶值底線已慢慢浮現。人民幣目前處於戰術性貶值，但納入國際化貨幣仍是中國的戰略目標，國際對人民幣的長期需求還是會逐步增加。
(a) 根據路透調查預估中值顯示，六個月後匯率約在6.41，就跟目前的中間價非常接近。

(b) 人行昨天(8/11)十一點發出新聞稿指出，提出五項基本理由，表示人民幣不存在連續貶持續貶值的基礎，而新華社評論當天晚上也刊載出人行研究局首席經濟學家馬駿的看法，指出人行主觀上沒有動機放任人民幣匯率大跌。而從實際行動來看，8/12人民幣尾盤跌幅突然縮窄，尾盤有中資大行大量拋售美元，當日成交金額大增120%，達567億美元。

(c) 外匯局12日也下發通知，要求部分銀行對境內購匯量較大的客戶進行限制，並加強相關業務監測。

(3) 投資策略: 近期受到人民幣貶值風暴的襲擊，股市波動度相對大，市場仍在消化賣壓，情勢混沌，但情緒上不需過度悲觀，想要調整部位的投資人，建議等到市場理出一個脈絡後再來進行。短線上較有反彈機會的包括，黃金原物料，技術面來看歐股也可望獲得支撐。另外，穩健的投資人不妨可考慮布局高股息或多元平衡基金，掌握進可攻退可守的機會。