精誠金融學院 產品講師 / 陳相州
金融股 不能只看EPS成長率
2020/01/14 10:51
金融股 不能只看EPS成長率
去年15家金控獲利排行出爐了，長期關注股添樂的朋友應該會發現，我沒做過這種金控EPS成長率的排行表，因為這個數據沒啥參考價值。
怎麼說呢？
假設有AB兩家金控，同樣都賺100億
A金控主要靠的是手續費及存放款利差
B金控靠的是大量的股票及債券部位貢獻
你覺得誰比較有投資價值？
去年一整年全球股債大多頭，如果只看EPS年成長那就比較誰的投資部位大就行了，但是評鑑一檔金融股絕對不能只看EPS，如同上面的案例，你是頂著多大的風險賺到100億？受景氣影響深嗎？這些錢在景氣往下走的時候還能賺的到嗎？
事實上，市場已經充分給予定價了，所以你會發現這張表內不是年成長數字比較高股價就比較會漲。例如唯一一檔獲利衰退的日盛金控(5820)，去年股價表現還贏過近半金控股，但是這張表格不會交代這事，因為只看EPS年成長無法解釋這個現象。
這說明金融股看EPS表現只是自我安慰，業務的組成內涵才是關鍵。
我是很想做一張全金控的業務組成分佈及各別成長率，但是寫這種文章通常吃力不討好，耗時又沒人看，不過如果大家有興趣我可以找時間再寫一篇。
(話說最近欠搞欠很兇)
