歐美股市(8/20)連袂重挫2%，雙雙跌破年線，拖累日經指數開盤(8/21)跳空摜破兩萬點，空方力量來勢洶洶，公債殖利率連兩天下滑14個基本點，加上公用事業類股反彈走高，顯示資金避險心態濃厚。

 
向威觀點 

(1) 利空消息
 大陸股市再次重挫3.4%。人民幣貶值後，隔夜拆款利率飆升至1.8089%，創四個月以來新高，人行本周公開操作淨投放1500億人民幣，國內資金依然緊俏，恐不利於原本疲弱的經濟，加上1-7月的國企利潤率降幅達2.3%，經濟壓力侵蝕到企業獲利。
 希臘齊普拉斯斷然宣布下台，並宣布可能提前改選，目前可能的改選時間落在9/20，以強化領導的權威性。

 聯準會升息機率降低，惟聯邦基金利率期貨顯示九月升息機率仍有三成四，升?或不升?不確定越來越擺盪，美元回軟，公債殖利率回落，資金趁機去買跌多的原物料或金屬商品股票等。
 南北韓邊境進入交火狀態，北韓召開緊急會議，並宣布進入準戰爭狀態，地緣政治引發資金疑慮。

(2) 利多被掩沒
 美國昨天公布的幾項數據，吻合復甦的基調，包括上週初次申請金人數維持在歷史低檔，七月中古銷售年率增長2%至559萬套，高於預期，並創8年新高，另外八月費城聯邦製造業指數上升至8.3。
 歐洲央行表示希臘已經償還其週四到期的債務。
 美元回落，美國公債殖利率走軟，讓原油，倫敦金屬LME，黃金，美債等獲得買盤支撐，成為短期市場震盪的追逐標的。

(3) 技術面：再次失守年線，MSCI世界指數已經連續三天在年線(200日均線)下方過去六年的經驗顯示，在跌破年線後的波段低點進場(下表)，一個月，三個月，與六個月的平均漲幅分別是9.48%，10.11%，與17.48%，顯示危機入市的帶來的甜美果實。不過，何時是波段低點?能知道最低點只有神人才辦的到，凡夫俗子只能用經驗，用數據的事後諸葛來驗證。同樣數據，指數跌破年線，與年線平均距離約9%，而目前約2.85%，也就是說，指數繼續下探的可能性無法排除。
 
(4) 投資策略 :
 有部位者：先檢視股債比例，若股票比例過高，建議先將一部分資金移往債券型基金做停泊，降低波動風險。股票資產的部分，目前有機會反彈的包括原物料，礦業，貴金屬等，可等反彈再進行調整。若目前有獲利(或套牢不深的部位)，綜合評估個人的投組情況後，適度落袋為安將是明智之舉。
 空手者：指數跌破年線後，市場進入多空震盪期加劇期，要再重回到先前高點，必須經過適度的整理，定期定額將提供逢低買入的最佳工具。

 債券建議: 逢低切入全球高收益債。例如，美國高收益債近三個月已經跌了超過三個百分點，推升殖利率至7.6%，為三年新高。長期持有的角度，在歐美復甦的基礎下，未來仍有合理的期待報酬值。