1,000,000是市場對於股添樂的「市價」；250,000是他的「淨值」，淨值比就是4倍。所以股添樂是標準的績優股(給大家10秒去旁邊吐)。

企業也是一樣，投資人在選股的過程中，往往會發現「績優股」的淨值比動輒2、3倍起跳，例如台積電(2330)就算遇到近期股災，淨值比仍有4倍以上的水平、統一(1216)近3.5倍，中華電(2412)也有接近2.5倍的水平。這是市場對於這些績優股的定價，代表資金明白目前的「價格」就算高於其「淨值」，還是願意買進，體現了市場認同這家企業的「競爭力」。

相反地，很多低量股、或是長期虧損的個股，往往長時間都在淨值比1倍以下徘徊。例如最近，咱許多金融股淨值比都滑落到1倍以下，或根本在這次股災前，就長期處在1倍以下淨值比，這代表什麼？

代表市場就算知道你滿手暴漲的債券，蒸蒸日上的業績，它們還是不願意用高於淨值的價格買進，因為它們認為你不值這個錢。換個說法，假設某金融股淨值10億，市價8億，代表對市場而言，這之中2億的差額在他們眼裏是沒有價值的。

他們看到了什麼？為什麼這些企業在市場的定價中這麼卑微、這麼委屈？是不是反映未來某些時候，將有可能遭遇到的營運逆風？或是有著外人所不知的真實困境？

所以，淨值比低於1倍，甚至越低真的代表股價超跌、值得買進嗎？