8月份，大跌！所有納入觀察的ETF標的，全部出現同樣的趨勢，那就是長期趨勢皆轉為空頭，價格也位於近一年的低點。連原本位於多頭的美股、日股、科技、中國等市場，都一起跌入空頭市場。少數幾個在這短時間出現上漲的只有公共事業類股(XLU)、黃金、長期債券、日圓，接為避險資產。
如此全部市場走入空頭的現象，是過去幾年所沒有的。從”價格”走勢上來看，若要回復到多頭趨勢，必須要在短時間內快速的拉升，在經過一段時間整理，如此才可回過往一般的多頭市場。否則多數的機率，市場將步入一個時間較長的空頭。理性的作法上，當市場有反彈時，應賣出持股、減少部位，等待較低的價格或者市場穩定時再進場。

亞洲&新興市場 
亞洲股市中，澳洲股市與馬來西亞股市早已步入空頭趨勢，最近因為人民幣的貶值，使得亞洲貨幣競貶，也連帶造成出口導向國家股市的下跌。新加坡與台灣股市本月幾乎每日都有新低價格，本益比也都經過一番修正。中國歷經護盤之後的反彈也是欲振乏力，香港與中國在這個月轉入長期空頭趨勢之中。

歐洲
    歐洲市場在希臘問題有解後，股市歷經了快速反彈，但反彈力道薄弱，下跌破價近期低點。觀察具代表性的的德國及瑞士股市後續是否跌破去年底低點，而西班牙、英國、俄羅斯均處於空頭市場。

美國&產業
在上個月，S&P500、科技股、生技股、消費類股長期趨勢仍處多頭。到了現在，市場上最為強勁的幾個市場，在長期趨勢上也步入了空頭。上個月是工業類股等週期性產業走入空頭，這個月則是全面步入空頭。

利率&黃金
債券在升息背景以及目前利率極低的背景下，長期是看空的，價格所反映出來的趨勢也是如此，除了美國長期公債在股災中上漲外，公司債與垃圾債都已處於空頭。過去一個月，黃金從低點反彈，但目前長期趨勢仍處於空頭。
 

 

附註-ETF之分類與判斷標準：
我們把主要市場分為美洲、歐洲、亞洲、利率及黃金等四大項，再細分為各國家、各類股來做為觀察標的，並以各市場具代表性的ETF來做分析。我們觀察每個標的的長期趨勢、週期及昂貴與否，以下為判斷項目：

• 類股(代號)：為各市場的代表性ETF。
• 週期：判斷標的處於過去三個月週期中的位置，若價格處於過去三個月的低檔，則標示為低點。反之，則標示為高點。
• 價格區間：判斷標的是否偏離過去半年的平均價格，若標的處於過去半年價格區間的低檔，則標示為低點。反之，則標示為高點。
• 長期趨勢：以標的的年線判斷多頭趨勢還是空頭趨勢。
• P/E：用本益比來評估股價是否合理。資料來源：www.fidelity.com。
• Distribution Yield：配息率。適用於債券及REITs。