本文為從技術面來觀察各市場的表現，我們觀察的市場從8月份開始皆轉為空頭，如此全部市場走入空頭的現象，是過去幾年所沒有的。觀察各區域股市，發現歐洲為9月份最弱勢的市場，之前弱勢的亞洲&新興市場則出現了不同的狀況，其中印度、台灣、南韓、香港等出現了短線技術指標的背離，價格呈現在低檔有撐的走勢。

在各成熟市場中，德國股市已經率先跌破2014年10以來的低點，日本在9月份也出現急速的回檔，而美國的羅素2000也跌破年初以來的低點，這幾個成熟市場的股市表現，反映了投資人對於風險的關注。

在「8月各市場ETF表現回顧」全面看空市場表現後，越來越多的投資銀行也陸續發布了看空的言論：
匯豐銀行技術分析部門發出了提醒「美國股市已經觸頂，緊隨其後的可能是暴跌」
瑞士信貸技術分析團隊發布一份報告認為，「標普500指數有形成大頂的風險」
綜觀9月份各市場表現中，日本、德國、英國等成熟國家股市處於下跌中，均處在低點，而之前弱勢的新興市場中，部分已經脫離低點，出現反彈的走勢。投資人須密切關注的是，各市場長期趨勢尚處於向下趨勢，須衡量好投資風險。

亞洲&新興市場 
繼之前的下跌，9月份部分國家已經率先反彈，印度、馬來西亞、台灣、南韓、香港、墨西哥、俄羅斯等地區出現了週KD脫離低點位置，且不再價格區間的低點位置，短期可望出現止跌的訊號。惟投資馬來西亞、墨西哥、俄羅斯等新興市場的時候，需要特別注意到該國的匯率走勢，匯率走勢的強弱對於該國股市的影響非常大。

 

 

歐洲
    歐洲市場中具代表性的德國，跌破了去年10月份的低點，瑞士、德國、西班牙、英國均處於空頭市場，歐洲為本月各區域表現最為弱勢的地區，可以德國為觀察指標，觀察該股市週KD何時脫離低點位置。

美國&產業
繼上個月，各類股全面步入空頭下，S&P500、那斯達克、生技股、消費類股技術面有低檔背離的情況，週KD均脫離低點位置，可觀察後續反彈的力道。但代表小型電子股的羅素2000，領先出現美股跌破近期的低點，代表市場投資人開始在避開風險，所以是需要謹慎一點的。

利率&黃金
債券在升息背景以及目前利率極低的背景下，長期是看空的，惟聯準會暫不升息，且在股市大跌的影響下，公債扮演了一個避險的腳色。而垃圾債在週KD處於低點的狀況下，還頻頻破底的局面，觀察何時出現技術指標低檔鈍化的狀況。黃金長期趨勢來看仍處於空頭，低點反彈後走勢依然疲弱。

附註-ETF之分類與判斷標準：
我們把主要市場分為美洲、歐洲、亞洲、利率及黃金等四大項，再細分為各國家、各類股來做為觀察標的，並以各市場具代表性的ETF來做分析。我們觀察每個標的的長期趨勢、週期及昂貴與否，以下為判斷項目：
▓類股(代號)：為各市場的代表性ETF。
▓週KD：判斷標的處於過去三個月週期中的位置，若價格處於過去三個月的低檔，則標示為低點。反之，則標示為高點。
▓價格區間：判斷標的是否偏離過去半年的平均價格，若標的價格偏離高於兩個標準差，我們標示為高檔；若標的價格偏離低於兩個標準差，則標示為低點。
▓長期趨勢：以標的的年線判斷多頭趨勢還是空頭趨勢。
▓P/E：用本益比來評估股價是否合理。
資料來源：www.fidelity.com。
 Distribution Yield：配息率。適用於債券及REITs。