已橫盤整理一段時間的A股，在上周五突然風雲變色，上證綜合指數當天暴跌5.48%，3600點和3500點接連失守，將11月份以來的漲幅抹去大半；深市成指當天則是下跌6.31%，跌破從5日線到30日線的所有中短期均線。當然，股市下跌並非沒有預兆，自11月上旬以來，大盤在3600點附近盤整了比較長的時間，從形態上看是到了一個需要選擇突破的時間了。而此時正好遇到新股發行，市場資金面也較前一階段緊張，因此技術上的確是下跌的可能性大些。

　　這段時間大盤每每出現遇利空而拒絕下跌的狀況，表明市場上還是有著相當數量的做多力量，但暴跌還是在上周五出現了，不過這與消息面再傳利空的影響密不可分。其間至少有這樣一些消息對行情構成了壓力：中信、國信和海通三家頗有影響力的大券商接二連三地公告收到證監會的立案調查通知，在證券行業自然引發了強烈地震。市場不確定性的大幅度提升，對投資者的信心是一個不小的打擊。券商股因此集體淪落，客觀上也給市場帶來某些恐慌。

　　另外，券商融資類的收益互換業務被叫停，在本質上是關閉了其通過金融衍生品業務的管道向客戶提供融資服務的空間，很可能會涉及到上千億的資金流向，這與前期的提高雙融業務保證金比例一樣，體現了管理層進一步收縮資金槓桿的意圖；而10月份工業增加值和規模以上工業企業利潤繼續下降，且降幅有所擴大，這與之前預期的第四季經濟將基本回穩並且可能會有反彈的預判差異很大，難免會令人對後市的預期發生某些微妙的變化。

　　所幸雖然上周五大盤的跌幅很大，但並沒有出現大面積跌停的局面，做多力量並沒有崩潰，而是選擇後撤。儘管當前利空很多，但都不能認為是具有系統性的性質，相反股市向上運行的大邏輯還是存在的，只是可能其發揮作用的時間會有所延後而已。本周上半周有新股發行，市場資金會集中流向一級市場，在消息面表現平淡的情況下，大盤有望小幅波動，一般投資者在這個時候可以觀望為主，待市場基本穩定以後再根據自己的投資偏好進行操作。

　　分析人士指出，本輪反彈至今小型股累計較大的漲幅。根據統計，自低點以來中小板上漲31.48%、創業板指上漲49.95%，儘管以創業板為代表的成長股長期趨勢看好，但經歷近兩個月大幅反彈之後，累積了較大的獲利籌碼，加上年底各路資金趨於謹慎，機構投資者進入年底的利潤兌現期，繼續做多的動力不大。但臨近年底，政策驅動+季節性因素將會催生部分族群的主題性機會，如農業、醫藥、高配息股等。