成熟市場中率先開始啟動升息的美國，創造出了一大段強勢美元的多頭上攻走勢，然而在進入2016年後，受到股市回檔與經濟數據下滑的影響，聯準會官員們回頭思考升息的腳步是否需要放緩，當消息一公布後造成了美元的快速回檔，然而這個情勢會維持多久呢？

 

有很多種數據可以用來研究美元長短線的走勢，但若以這次美元升息預期帶動的升值走勢來說的話，當然最重要的數據就是美元接下來升息的步驟以及跟其他央行的比較。所以今天就替大家帶來了一張英國央行在最近期的通膨報告中所整理的三大央行利率預測（圖一），希望可以用貨幣政策的鬆緊程度來評估未來長線方向。

 

從圖一可以看到美國的利率自原先的虛線改變為較早升息但後續升息速度變慢，大約合理反應出美元在升息後先維持強勢，結果在官員丟出緩升息可能時有較明顯的回檔，但只要接下來經濟數據轉好或國際股市更加穩定，強勢美元回歸的時間也就不遠。

 

圖一 歐元區、英國與美國三大央行利率預測 資料來源 英國央行

 

但若轉過來看英國的話，可以發現去年預期自今年初起開始攀升的利率，在更新後直接躺平到明年才轉趨上揚，升息預期的延後也直接導致了英鎊快速跳水的走勢，因此在通膨與薪資有較大反彈之前，英鎊要出現趨勢轉折的難度相對是較高的。

 

歐元區面臨的挑戰就更加嚴峻，美國是升息後放緩腳步，英國是延後轉升息時間，但歐洲央行卻還有相當大的機會加大負利率或量化寬鬆的規模，因此雖然近期出現了去槓桿導致的歐元反彈，然而在貨幣政策持續寬鬆的情況下，很難讓歐元有基本面上的利多支持走高，自然更不容易結束長空走勢轉向多頭上攻。