【時報-台北電】運動運品國際大廠Nike公布財報後，其最大市場北美營收略遜於市場預期，股價22日重挫6.61％，終結股價近期強勁走勢。針對供應鏈影響，花旗環球、麥格理證券雙雙維持對儒鴻（1476）保守看法，摩根大通證券則不看好豐泰（9910）後市。

　麥格理證券非科技產業研究團隊主管簡秋萍指出，Nike上季來自北美市場營收年增7％，主要是因服裝的營運動能較淡，儒鴻身為Nike重要代工廠，Nike占其營收比重約10～15％，自2009～2015年間享有產品升級的優勢，但估計今年將受到需求放緩的影響，毛利率與股東權益報酬率升級的利多，正逐漸消失，維持「劣於大盤」投資評等，推測合理股價是外資圈最低的210元。

　花旗環球證券進一步解讀Nike毛利率表現後指出，Nike最新一期毛利率上升到45.1％，為連續四個季度年增走揚，這歸功於Nike產品銷售強勁，且無促銷折扣拖累，加上較高毛利的NIKE Direct貢獻，對供應鏈而言，必須留意Nike未來生產成本提高。花旗環球考量消費者偏好轉變，同樣不看好儒鴻後市，從評價面來看，儒鴻近期股價已經反映最近的營運動能利多，但未反映生產新產品的學習曲線延長的疑慮，因此給予儒鴻333元的推測合理股價，隱含下檔可能。

　摩根大通證券則較看好運動服飾滲透率提高，可以帶動儒鴻受惠效益。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）