利空頻出，加以美股大幅修正，港股上週週線大跌。恆生指數完全回吐前一週漲幅，暴跌726.61點或2.86%，跌破25,000點大關，來到24,695.45點。恆生中國企業指數重挫298.85點或2.93%，跌破萬點，來到9,883.98點。恆生科技指數大跌335.18點或1.7%，來到19,369.4點。這也是恆指近三個月最大週線跌幅。

恆指類股齊黑，工商業和金融都領跌逾3%。恆指50檔成分股中，除了五檔股票逆勢上漲，以及兩檔完全持平外，其餘皆下跌。中國聯通跌最重，重跌7.52%。

先說利空，分別來自內部和外部。內部方面，中國官方的8月PMI好壞不一。製造業PMI雖然仍在關鍵門檻50之上，但比7月的51.1略為下降，為51。服務業PMI則從7月的54.2升至55.2。

另外，中國加強了對教育領域的控制，降低了私教自主性，相關個股隨之受挫。隨著中共週二通過了私人教育導引，要求教育機構落實黨的政策，隔天天立教育、楓葉教育和睿見教育各重跌23.44%、17.86%與24.1%。

外部方面，一是美國等多國和中國的對抗日益升高。週四印度擴大了中國App禁令，旗下淘寶也遭禁的阿里巴巴當天就大跌2.4%。同時在前一天美國國務院要求中國外交官參訪大專院校需先得到官方許可，也代表衝突拉高，使週四港股大盤受挫。

更致命的，是美股大幅修正。美國科技股在近期大幅上揚，並帶動美股大盤，同時也讓亞股受惠。但上週的修正，特別是週四的重跌，也以美國科技尖牙股(臉書、亞馬遜、蘋果、網飛、微軟等)領跌，恰逢恆指正在加大科技股比重，也在隔天跟著大為受挫。此外，許多檔中資科技股也是蘋果供應商，像是瑞聲科技週五當天就大跌2.14%。

相較於利空迭出、影響巨大，上週的利多大都只能支撐部分板塊。受惠於多個中國國內航空需求在8月已回到億前水準的報導，週四中資航空股大微上揚，但難以抵擋利空壓境的現實，無法帶動恆指大盤。私人的財新中國8月製造業PMI呈現53.1，高於同個調查7月的52.8讀數，但依然只能拉動週二當天恆指小漲。

話雖如此，中資科技股依然前仆後繼地在上海、深圳、香港等地推出IPO。事實上，有外媒直言全球近期都陷入IPO狂潮。阿里巴巴旗下的螞蟻集團滬、港兩地上市預估金額會創下紀錄。Airbnb也仍繼續推進在美國IPO的計畫。英國電商小屋集團(THG)也將在倫敦交易所首度上市。

不過，已有專家警告，華爾街股市已對「獨角獸」科技新創企業不再抱有期待，因為這些企業在財報更為披露後，常常在股市以下跌為結果。Airbnb就遭人詬病2019年前陷虧損，近期更是大舉裁員，但依然要進行IPO。深圳創業板更是屢屢出現破百誇張漲幅。

中國市場何時會發覺此波IPO狂潮的潛在泡沫，並對此有所反應，將成為觀察重點。