歐洲股市從英國脫歐公投結束後展開強勁反彈，MSCI歐洲指數自6月低點到8月底的漲幅已超過12%。雖然歐洲央行（ECB）最近一次央行會議決定維持利率不變，且未擴大資產收購計畫，但歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）暗示，將持續觀察歐洲政治和經濟情勢的發展，未來仍可能實施額外的振興措施，並保留適當的政策空間以因應潛在的風險。

 

天利投資表示，英國脫歐的協商程序尚未啟動，對於經濟的實質影響目前還無法精確評估，但可預期歐洲經濟今年不會陷入衰退，且將繼續維持低度的成長。此外，受惠於國際油價持續在區間整理以及消費者信心可望從谷底回升，內需消費將對經濟成長帶來貢獻，預計歐元區今年國內生產毛額（GDP）將維持在1.1%，明年為0.9%。歐洲央行對展望也不悲觀，最近還上修今年GDP的預估值，從1.6%微幅調高到1.7%。

 

天利泛歐洲股票基金投資組合經理人Francis Ellison表示，從歐股近期強勢反彈的情況來看，歐股的前景並不看淡，除了有歐洲央行的政策做依靠，歐股本身也具有3大投資吸引力，後市值得期待：

 

1. 評價面相對便宜：根據彭博統計，截至8月23日止，MSCI歐洲指數2016年的預估本益比為15.1，低於美國S&P 500指數的17.3，相對美股便宜。
2. 股利殖利率較高：以全球股市來看，目前歐股的股利殖利率約4%，高於美國S&P 500指數的2.2%，以及日本TOPIX指數的2.4%和MSCI亞洲（除日本）指數的2.8%。
3. 基本面提供支撐：歐元區的綜合採購經理人指數（PMI）今年來一直維持在景氣擴張的50以上，而根據德國市場研究機構Sentix的調查，經季節因素調整後，歐元區8月投資者信心指數亦回升到4.2，顯示歐洲企業和經濟的情況並沒有惡化。

 

天利泛歐洲股票基金投資組合經理人Francis Ellison表示，歐股很明顯已走出英國退歐的陰霾，歐洲央行的政策也持續支持經濟和市場的活動，目前仍看好歐股的投資機會，將持續從市場中挑選基本面穩健、營運良善、具有利基的好股票來建構投資組合。雖然未來還有義大利憲改公投、美國總統大選以及明年法國和德國總統大選等不確定因素，但如果是非經濟因素所引起的市場波動，反而是進場歐股的好機會，不過仍要留意總體經濟仍有下行的風險。

 

 

 

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