全面降準約1個多月，中國人民銀行(人行或央行)再度祭出降息，下調貨幣市場指標利率10個基點，足見逆週期政策發力穩增長的緊迫性，帶動陸股三大股指週一上半場齊步收紅。滬指出現三個交易日首次上漲。

由於受惠疫情防控領先、出口金額創新高等因素，2021年全年中國國內生產毛額(GDP)年增率8.1%優於市場預估的8%。在基期因素影響下，全年增速前高後低。包括投資和消費等內需疲弱，導致經濟下行壓力逐季加深，第四季增速勉力維持在4%，創六季最低水平。

分析人士認為，疫情反覆仍將是未來經濟面臨的重要擾動因素，在出口大概率邊際放緩、消費受疫情壓制難以明顯修復、房地產市場持續承壓等影響下，今年上半年經濟下行壓力將持續，需要財政和貨幣政策進一步放鬆來穩增長。

與此同時，滬指週一早盤收高20.78點或0.59%，報3,542.03點，為三個交易日首紅。前兩個交易日跌76.18點或2.13%。開春連續兩週週線皆收黑，跌1.65%和1.63%。

與此同時，人行週一發布公告顯示，為維護銀行體系流動性合理充裕，當天開展人民幣7000億元(下同)中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。

在政策利率降息的強勢帶動下，可以肯定的是週四(20日)新一輪的貸款市場報價利率(LPR)最新報價將會帶動近兩年未動的5年期LPR下調。5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。

年初以來，在“穩增長”預期升溫的背景下，市場對於人行會否降息的討論也愈發熱烈。

近期，美國聯準會(Fed)加快緊縮的預期飆升；美國去年12月失業率降至3.9%，低於自然失業率，12月CPI年增率達7%為近40年新高，通膨壓力進一步加大，受此影響，Fed加息或提速。

市場人士表示，2022年上半年是中國應該抓住的寬鬆時間，Fed還未加息，中國仍有降息降準空間，催生降準有望為陸股添活水。

浙商證券首席經濟學家李超則提到，今年第一季人行降息具有其必要性，其核心在於降成本，在企業貸款融資成本季比走高，PPI仍處高位的情況下，當前降成本訴求仍高，降低政策利率進一步引導LPR下行存在一定必要性。

招商證券研報則認為，“穩增長”與“寬信用”不足以構成此次降息的充分條件，強化市場預期，進而實現穩就業目標或是此次降息的主要考慮。當前小微企業生產經營形勢已經跌至疫情後的最差境況，急需宏觀政策的支持。財政與結構性政策工具雖然可緩解中小企業的成本壓力，但提振預期還需要降息的推動。畢竟，困難時期“信心比黃金更重要”。

招商證券研報指出，中國當前經濟下行壓力暴露出的預期弱問題，在三大挑戰中最為棘手。有鑑於降息具有強烈的信號指示意義，央行選擇年前調降MLF利率，可能多從提振企業預期、穩定就業來考慮。如是，近期央行可能還會推出降準、調降7天逆回購利率等多項政策措施，集中火力扭轉市場預期。