年初至今，登上全球股市排行榜冠軍寶座的是俄羅斯股市，相較於半年及一年前，都是敬陪末座，反差很大，因此，讓不少投資人近期萌生躍躍欲試，以為俄羅斯要起死回生了？啟富達研究團隊仍要苦口婆心的提醒您，勿把反彈當回升！

俄羅斯在去年3月併吞烏克蘭克里米亞地區後，遭到歐美的制裁，加上油價重挫，使嚴重依賴能源出口的俄國經濟瀕臨衰退邊緣。同時，數據顯示目前俄國通貨膨脹率高達 15%以上，為 2008 年以來首見，通貨膨脹嚴重惡化，民眾要花掉平均收入的一半才能買到足夠食物過活。目前俄國經濟動盪的情況可以與 1998 年俄國陷入金融危機時相提並論。當年食物價格亦飆漲，隔年通貨膨脹率高達 100%，導致當時俄國總統葉爾欽下臺，還需要靠國際提供食物救援才度過危機。因此，國際信評機構「標準普爾與穆迪」分別於今年1、2月大幅調降主權信用評等至垃圾級。通常，當主要國際評等機構把某一國家主權信用評等降至「投機級」和「垃圾級」的情況下，都可能引發外資撤離該國市場，並使得通過發行債券在西方貸款的該國企業面臨高度的履約風險。根據摩根大通日前的評估，俄國被兩家信評機構調降評等至垃圾級後，迫使基金經理人拋售俄羅斯盧布和地方債券等相關資産金額恐高達58億美元。上述總總，都必將衝擊外資對俄投資意願，進而惡化其經濟發展。

從技術面週線圖(如圖)呈現，目前俄羅斯形成中多格局，正進行反彈，但在波浪理論來看，它是屬於空頭市場的跌深反彈行情，並非回升的趨勢，目前僅可視為迴光返照的現象。因為現行和未來可能的國際制裁、外匯緩衝損耗、持續性的低油價，加上高且攀升中的通膨，將對俄國收入、商業及消費信心造成負面衝擊，「即使今年以來油價和匯率的跌勢雖有所反轉，但對俄國通膨、信心和成長的衝擊可能延續下去」。因此，再次呼籲投資人避開俄羅斯，若手上已持有者，應趁此波的反彈，減少為宜。