在歐洲版QE啟動後，歐洲各國國債利率紛紛出現歷史新低，德國、法國、芬蘭、荷蘭、比利時、奧地利和斯洛伐克等國都出現負利率國債，甚至有公司債出現負利率。這樣的情況是從所未見的，也將對市場造成非常深遠的影響。

　　歐洲是全球保險業的重鎮。保險業傳統的投資是債券，在國債資產收益率為零或負的情況下，保險公司卻面對著3.5%的資金成本。這樣的情況可能會迫使保險業離開傳統的投資領域，尋求更高的收益。

　　而這些資金將流向何處呢？相信具有穩定收益的標的，會持續受到市場的青睞。這些標的包含了REITs以及獲利、現金流品質穩定的績優股。獲利穩定的股票如：賣日常生活用品的嬌生、可口可樂、青島啤酒、賣Jhonnie Walker的迪亞吉歐及賣香菸的飛利浦莫瑞斯。這些公司的獲利不需要成長，但是獲利卻很穩定，同時公司可以賺取穩定的現金流。就像中華電信在台灣被當成定存股來投資一樣，這樣的股票因為吸引到保守資金的投資，所以績優股未來維持很高的本益比將成為一種常態。

 

關鍵字：低利率、負利率、績優股、REITs、理奇資產