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啟富達總經理 / 趙靜芬

一場您不可以缺席的金融盛宴!

  2015/03/30 14:51

【推薦講座】強勢美元造就的日本房產投資契機

隨著美國預期升期,美元大漲,尤其在三月,全球最吸睛的焦點,莫過於美元指數來到12年的新高100,然因美聯儲在(3/17-3/18)的FOMC利率會議中意喻不急於加息,強勢美元才稍作停歇,這是自2000年科技網路泡沫以來最強的走勢,美元持續走強,已擴及全球金融市場各個層面。美元獨強,全球貨幣大戰已然開打,在第一季全球已有24個國家採取降息動作,各國央行爭相放水,貨幣戰爭成了2015年全球金融市場的新常態與新課題。

 

美元在國際金融市場上的重要地位

「美元、美元、美元」在國際金融市場具有極重要的地位,就如同房地產「location、location、location」,地點很重要是一樣的道理。如果不懂美元的趨勢,在投資市場上儼然是瞎子摸象。因為美元與全世界貨幣呈反比,美元升、非美貨幣貶,也就是美元走強,歐元、澳幣、日元、台幣、、、所有各國貨幣一定走貶,反之,美元走弱、非美貨幣則走強,因此,要判斷一個國家貨幣的強勢或弱勢,先看美元走強還是走弱。另外,國際原物料計價用美元計價,因此,美元走高、原物料價格就走跌,也會衝擊原物料生產國的經濟,進一步加劇該國幣值的下跌。由此可知,美元在市場上的重要性。

 

美元過去長期受貿易赤字與財政赤字惡化所累,導致美元走貶,但近幾年美國積極發展頁岩油開發,讓貿易逆差縮小及財政赤字改善,尤其自2008年金融海嘯之後,美國透過降息及量化寬鬆政策,來刺激經濟的復甦,目前是全球經濟體中唯一表現最佳的國家,美國預期升息,大量資金回流美國,造成美元走強。美元自2013年正式走強,至今已有2-3年了,依過去歷史經驗,美元升值週期長達7年之久,且美元的強勢升值往往帶來新興市場經濟體的危機。

 

強勢美元、各國強印鈔票,全球籠罩在「資金寬鬆、熱錢多」之下

美元指數代表美元在國際外匯市場的強弱程度,它兌一籃子的貨幣,其中權重最重的是歐元,約佔57.6%,其次是日元,佔了13.6%。美元的強勢,其背後最大推手之一是歐元的弱勢,歐元區因自歐債危機爆發以來,面臨高失業率與嚴重通縮的困境,歐洲央行乃積極救市,透過降息、印鈔票的量化寬鬆,期可以改善疲弱不振的經濟。歐元的弱勢,幾乎讓全球貨幣都跟著貶值,形成美元獨強的年代。美元的強勢,最直接連鎖效應是大多數大宗商品(原物料)的走跌,因其計價幣別為美元,美元走高,形成油價、黃金及原物料的下滑。在強勢美元及油價低迷的情況下,通貨緊縮日益逼近,且疲弱的商品價格壓低了經濟成長預期,全球央行紛紛放寬貨幣政策,到目前為止,全球已有24個國家都在降息。「降息」代表熱錢多的概念,意味市場資金是寬鬆的,通常一國的降息,大約經過9個月之後,會改善經濟,對經濟刺激具有提振作用,對股市的資金動能是活絡有利的。因此,無論是世界銀行(WB)、IMF、高盛對今年第四季至明年,全球、歐元區、日本、中國、印度、、、經濟預期是樂觀的。

 

美元續強,不利原物料相關資產與房市未來

國際原物料報價是用美元作計價的,強勢美元、不利原物料相關的貨幣、商品及生產國。因此,在現今美元走強的趨勢下,要避開原物料相關資產,如黃金、礦業、能源、農產品等等,更不可觸及這些出產國的貨幣與股市投資。美元的走強,造成原物料價格的下滑,房屋建築成本的下跌,對房價產生很大的衝擊,房屋價格因而大幅滑落。在2002年美元當時自高點120元開始滑落,創造出過去12年全球房產的榮景,今美元步步走高,必衝擊漲兇的房地產市場。但過去全球房地產的盛宴中,唯一缺席的是日本,因此,日本房地產仍屬低檔區。現今美國與日本在戰略需求下,聯手合作,過去日本長期低迷的經濟與通縮,將有機會擺脫過去陰霾、脫胎換骨,因此,我們對日本的股市與房市是樂觀的,再配合2020年東京奧運的舉辦,未來獲利是可期的。

 

美元強勁漲勢目前尚在半山腰

美國升息在即、歐元及全球各國央行的降息與量化寬鬆等因素推升下,美元節節上揚,市場分析師預估,美元強勁漲勢,目前可能才走到半途而已。美元歷史上最高點是在1985年的164,若連結次高點2001年120的高點,形成一個長期軌道線的突破(如圖),代表長期美元走強是確定的,美元正在產生一個歷史性的變化,因此,請投資人避開非美貨幣、原物料產業與市場。若有美元需求或看好美元未來幾年強勢走勢者,不妨趁此時此波美元回側台幣走升之際,進場買些美元或趁機調節手中原物料相關資產與市場持股,以免未來更慘不忍睹。

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