外匯ETF產品的發展，大致上也可以分為幾大階段，首先，第一個階段為已開發國家的單一外匯ETF，這類型產品最早的發行期間大概介於2005年到2006年之間，舉例來說，最先發行外匯ETF的Rydex(後改名為Guggenheim)初始所發行的產品，大多屬於該類型之商品，比如說：該公司所推出的CurrecyShares Euro Trust、 CurrecyShares British Pound Sterling Trust、CurrencyShares Australian Dollar Trust，都是第一階段的商品，彰顯單一貨幣對美元之升貶值。

第二階段之外匯ETF則為新興市場國家之外匯ETF，由於全球最具代表性以及使用最廣之外匯，多半為已開發國家之貨幣，但隨著國際投資範疇之擴大，再加上新興市場投資之崛起，市場對於新興市場貨幣之投資與佈局的興趣與需求亦日益提升，因此亦促成了該類型產品之發行，該類型產品最早發行時間為2006年開始。新興市場經濟較具規模之國家，比如：中國、俄羅斯、巴西、墨西哥的貨幣，均成為業者主要發行ETF之標的，例如：最早發行的CurrencyShares Mexican Peso Trust(不過該檔 ETF已於2012年下市)，與WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund、 WisdomTree Brazilian Real Strategy Fund都是該類型商品。

第三階段之外匯ETF則為多幣別組合而成的外匯ETF，該類型之外匯ETF所包含之外匯不僅僅為單一國家之匯率，而會同時涵蓋多個國家的外匯匯率在內，因此該類型外匯ETF之績效，大多由成分國家外匯的升貶值綜合而成，該類型產品的最早的時間大多介於2007年到2008年之間，該類型產品之發行之目的，多半為彰顯某一大型經濟體的匯率波動，最具代表性的例子為PowerShares所發行之PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund，由於美元指數並非單一國家之貨幣，而是由歐元、日幣、英鎊、加幣、瑞典克朗與瑞士法郎匯率走勢編製而成之指數，因此其表現同時涵蓋了六個國家貨幣之波動；除此之外，亦有為表現一區域經濟體匯率變動幅度而設計之外匯ETF，比如像是：PowerShares DB G10 Currency Harvest。

最後一階段之外匯ETF，則是結合現有之槓桿/反向技術所發行之槓桿/反向外匯ETF，由於相較於股票來說，主要國家之匯率波動度相對較低，因此許多資產管理業者為了要擴大外匯ETF之波動，故廣泛運用衍生性金融商品，如：期貨、Notes甚或是SWAP，以創造匯率倍數的正反向波動。這類型產品最早從2007年開始，比如像是PowerShares所發行之PowerShares DB US Dollar Index Bearish Fund又或是PowerShares Ultra Short Euro都是該類型之商品。

 

文章資料來源:元大投信