Smart Beta擴充了ETF的投資範圍及投資功能，並結合多重因子投資，機構法人自會有一套投資篩選標準，但一般投資人如何看待這類型工具?下面我們再加強四個概念，讓投資人可以先有方向，再做評估:

   1.Smart Beta指數編製的ETF優勢

Smart Beta ETF依然保留了ETF產品特色，就是低成本與管理透明，指數的成份股及其權重都是公開的，以管理費用較低的方式，直接曝險於各式因子中，具有較好的流動性及交易效率，也保留了ETF可以在次級市場進行交易的性質，具有較好的流動性。整體來說Smart Beta 產品的費率介於傳統指數基金和主動基金之間，對機構投資人來說，是較為理想的投資選項。

  2. 投資策略型ETF是以時間換取空間

    從許多研究以及實證來看，因子是有周期性的，如同上面所述，對特定因子

    曝險，就代表會選定某一類型的超額報酬，可能會犧牲其他方面，舉例來說   

    舉例來說一檔高股息ETF為例，指數規則會傾向高股息股票，但這不代表

    股利策略會有比大盤指數更高報酬，假如進入升息階段，這類型的產品可

    能表現較不突出。許多因子可能一陣子無法受到青睞，必須經過適當的投資 

    時間，才能使投資人從特定因子中獲利，因此建議依循合適的預期選取對

    風險報酬。

  3.指數化結合主動量化

    由於運用單一或多重因子，然後使用一套規則經由系統量化方式篩選出來，

    結合指數與主動的方法，建議投資該商品之前，先參考歷史的報酬表現，並

    了解持股狀況。例如價值型策略則可能在經濟疲弱較不適用。

 

  4. 受歡迎的指數建構策略

   目前來說投資人較為青睞高股息、ROE選股、成長動能和低波動等，這四個  

   幾乎佔了總規模70%，發行超過240檔 ，其中又以美國發行量能最大，站全

   市場Smart-beta約80%以上。

 

台灣富櫃50指數則是另一個藉由改變指數編製規則的Smart Beta代表，從原本選取櫃買中心市值最大的前50支股票作為成分股指數，加入了基本面因子，新增「最近四季每股稅後純益合計數須為正數」，公司盈利增長穩健，可進一步減低向資本市場募資的依賴性，從而支持股價走勢並獲得正面能量，時間從2015/09生效，風險調整收益後在波動率與報酬有明顯差異。

 

圖、富櫃50指數調整前後報酬比較

               資料來源：台灣證券櫃檯買賣中心，元大投信整理。