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基金研究報告 / 晨星專欄

MORNINGSTAR基金市場週報 (截至08月11日)

  2017/08/15 17:36

全球股市於上週主要受到美國與北韓二國領袖之間一觸即發的緊張關係,國際地緣政治風險加遽,導致股市接連回檔收黑。上週,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負1.74%,債券型基金美元報酬率為負0.3%。

 

美洲

美國上週公佈7月份CPI、核心CPI均月增0.1%,且均不如預期;CPI年增1.7%,不如預期,核心 CPI 年增1.6%,則符合預期,惟反映美國通膨仍屬疲弱;而上週公佈的初次請領救濟金人數大於預期。即使企業財報佳音頻傳、通膨疲弱,降低聯準會升息預期心理等利多,有助股市表現,然隨著川普與北韓之間的緊張情勢驟升,美股從高點回檔修正,美國三大指數跌幅在1.06%-1.5%之間;羅素2000指數則下挫2.7%;美國股票型基金組別美元報酬率介於負2.49%-負1.41%之間。

 

歐洲

歐盟統計局上週未有經濟數據公佈。不過,德國聯邦統計局上週公佈該國7月份通膨受惠於暑假假期旺季的提振,月增0.4%、年增1.7%。然6月份出口與進口分別年增0.7%、3.6%,均低於上月;同月份的工業產出則在經過季節與工作日調整之後,月減1.1%。此外,法國統計局上週公佈該國第二季製造業產出季增1.3%、年增2.4%,且同期的民間就業機會季增0.5%、年增1.5%,並為連續第11季的成長;若扣除掉兼職的民間就業機會季增0.3%、年增1%,反映法國就業市場持續改善;然法國7月份經季調後的通膨月增及年增表現均與上月持平。上週歐股分別受到能源價格走軟、法國巴黎再次出現攻擊事件、美國與北韓引發的國際地緣政治緊張情緒升溫的接連拖累,泛歐600指數與歐元區藍籌50指數雙雙收黑,而美國川普與北韓之間引起的國際地緣政治風險,導致美元指數走軟,歐元兌美元升值0.34%;歐洲股票型基金組別美元報酬率上升至負2.27%-負1.43%之間。

 

西班牙統計局上週公佈7月份通膨年增1.5%,與上月持平。西班牙出現攻擊觀光客事件、美國與北韓一觸即發的緊張情勢,導致西班牙股市於上週僅於週一出現紅盤,其餘交易日皆以下跌結束,西班牙IBEX 35指數下跌3.52%,西班牙股票型基金組別美元報酬率為負2.55%,其餘歐元區單一國家股票型基金組別美元報酬率為負2.35%-負1.84%之間。

 

 

亞洲

國家統計局公佈7月份CPI月增0.1%、年增1.4%;且僅管PPI轉為月增0.2%、年增5.5%,然CPI及PPI年增表現均不如預期。中國7月份進、出口分別年增7.2%、11%,均低於預期。僅管熊安新區議題仍然有利滬深股市表現,然受到上週中國公佈的經濟數據皆不如預期、類股輪動、H股下跌拖累A股表現、美國與北韓情勢緊張的影響,中國上證A股、深證A股分別下跌1.64%、0.85%;紅籌股與國企股於上週分別下跌2.21%、3.91%,中國股票-A股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為0.04%、負1.71%。

 

台灣股市上週主要受到東北亞緊張情勢升溫而與國際股市同步回檔修正,台灣加權股價指數於上週下跌1.68%,台灣大型股票型、台灣中小型股票型基金組別美元報酬率分別為負2.48%、負2.82%。

 

日本內閣府上週公佈6月份景氣動向指數反映,領先指數較上月大幅增加1.6,為連續第2個月成長,並為自2014年3月以來的高點、同步指數較上月上揚1.4點,為自2014年3月以來的新高、落後指數亦較上月上揚。然6月份核心機械訂單較上月減少1.9%,遠低於市場預期,反映企業資本支出前景不容樂觀。上週日本股市主要受到美國與北韓之間的緊張關係升溫的影響,導致日經225指數、東正二部指數均以收黑結束,然市場避險需求促使日圓升值1.59%,進而大幅推升日本大型股票型、日本中小型股票型、日本靈活市值股票型基金組別美元報酬率分別至0.2%、0.54%、0.36%。

 

韓國股市上週除了持續受到總統文在寅表示將調高大型企業營業稅率的消息影響之外,北韓與美國之間的地緣政治風險大幅升溫,拖累韓國Kospi指數於上週下挫3.16%,韓圜則貶值1.63%,韓國股票型基金組別美元報酬率為負3.35%。

 

印度上週公佈的年中經濟研究報告反映,農業利潤被壓縮、發電與電信業的獲利能力下降等因素,將壓抑該國經濟成長力道與通膨表現,故倡議印度央行應再次降息,並提醒該國財政赤字可能對印度到2018年3月止的年度經濟表現產生負面影響,然該報告也指出經濟結構改革措施,如:GST稅制上路、印度航空民營化等舉措,有利提高對該國經濟穩定度的信心。上週印度公佈的企業財報接連偏空、美國與北韓緊張情勢驟升等消息陸續拖累印度股市,印度SENSEX指數於上週下挫3.44%,印度股票型基金組別美元報酬率為負4.51%,為上週表現最差的基金組別。

 

 

產業股票型基金組別表現

上週僅管美國通膨偏弱,降低聯準會升息的預期心理,然在北韓繼續對美國挑釁,刺激國際地緣政治風險急速升溫,貴金屬價格隨之上揚,產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率為3.22%,為上週表現最佳的組別。即使沙烏地阿拉伯能源部長上週表示將與伊拉克進行會談,討論減產、美國原油庫存減少幅度大於預期,然由於利比亞與奈及利亞產能恢復,拖累布蘭特原油價格於上週略為走軟,下跌0.61%;而上週能源業者公佈的企業財報表現交錯,產業股票-能源基金組別美元報酬率為負2.57%。上週生技類股企業業財報陸續公佈,表現錯綜;其中,Perrigo製藥第二季獲利優於預期,一度有利生技類股表現,然在川普於上週四突然發佈預防國人藥物上癮的行動,升高等級至國家緊急狀態,且在市場無法評估此緊急狀態是短期還是長期持續的影響下,引發生技製藥業者對未來研究資金審核速度將受影響的不安,進而拖累生技類股走軟,那斯達克生技指數於上週下跌2.88%,產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為負2.62%,為上週表現最差的產業股票基金組別。

 

債券型基金組別表現

美國與北韓引發的國際地緣政治風險,導致美國10年期公債殖利率、德國10年期公債殖利率於上週分別下降至2.19%、0.39%。美歐公債價格攀升,有利政府債券型基金組別報酬表現,然由於英國央行於上週表示民間消費力道趨疲、疲弱的薪資成長,以至於該行升息空間有限,英鎊因此於上週貶值0.47%,拖累英磅政府債券型基金組別美元報酬率下降至0.53%;歐元升值推升歐元政府債券型基金組別美元報酬率至0.66%;美元政府債券型基金組別美元報酬率為0.11%。

 

另方面,僅管上週能源價格走低,美國通膨持續處於低水平,然投資市場風險升溫推升歐美政府公債價格,有利通膨連結債券表現,彭博巴克萊通膨連結指數上週報酬率為1.03%,通膨連結債券型基金組別中,歐元升值,全球通膨連結債券-歐元對沖基金組別美元報酬率上升至1.02%;其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於負0.14%-0.95%之間。

 

全球股市於上週回檔修正、能源價格走軟、非投資等級債利差擴大、資金流出高收益債市等連串的利空消息,不利高收益債表現,美銀美林全球高收益債券指數報酬率為負0.54%;高收益債券型基金組別美元報酬率介於負1.13%-0.28%之間。

 

東北亞地緣政治風險升溫、中國CPI與進出口數據不如預期、國際能源價格下跌,不利新興市場債表現,摩根全球新興市場債指數報酬率為負0.25%;新興市場債券型基金組別中,歐元升值,推升全球新興市場公司債券-歐元傾向基金組別美元報酬率至0.26%;其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負0.57%-負0.02%之間。

 

全球股市收黑,可轉換債券型基金組別表現因而受到拖累,可轉換債券型基金組別中,歐元升值,可轉換債券-全球歐元對沖基金組別美元報酬升至負0.59%,其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於負1.35%-負0.63%之間。國際地緣政治風險升溫,美元指數下跌、避險需求推升日圓升值1.59%,日圓債券型基金組別美元報酬率上升至1.77%,為上週表現最佳的債券型基金組別;其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於負0.33%-0.56%之間。

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