北韓氫彈試爆成功之後引發亞洲地緣政治危機，讓市場的敏感神經再度為之緊繃，深怕不小心擦槍走火引發無可挽救的後果。不過，當多數風險性資產出現震盪之際，整體亞債市場表現卻相對穩健。柏瑞投信表示，觀察逾10年來由北韓挑起地緣政治風險的紀錄，理論上同一區域的亞洲債市應是首當其衝，但在事件發生過後的一個月，亞債卻多能呈現一定漲勢（見表一），顯示這類事件對亞債的影響極為短暫，目前亞債仍具有投資價值。

由於現階段美國通膨數據走勢不支持美國聯準會（Fed）加速升息，加上偏向鷹派的副主席費雪(Stanley Fischer)突然辭職，使得Fed的升息進度可能再往後延，即使Fed打算今年開始縮表，但外界認為縮表幅度將相當溫和，預期美國10年期公債殖利率到年底前應該會在2.2%~2.6%區間震盪，有利於美元計價之亞洲投資等級債的後市。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，近年來中國以外的亞洲企業淨發行債券金額呈現下降的趨勢，且整體亞洲債券基金的現金水位仍高，替亞債的利差空間形成重要支撐，亞債未來仍具投資價值。

根據摩根大通（JPM）統計，7月亞債總發行金額為230億美元，年增24.5%，今年以來總發行金額已達1680億美元，高於去年全年的1660億美元，因此於8月再度上修亞債2017年全年發行量預估值到2650億美元，主要上修中國和香港投資等級債的發行量。

不過，今年亞債發行金額大幅成長，但國際上整體亞債基金尚有8-9%的的現金水位，預期後續仍有加碼空間，要吸收增加的新券應該不成問題。根據全球資金流向觀察機構EPFR近期統計，今年以來國際上的亞債基金呈現穩定的資金流入，今年截至8月中旬，已有22.64億美元投入亞債市場，高於2015年全年的21.93億美元，但仍略低於2016年的38.52億美元。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君指出，有別於過去暑假相對交投清淡，7月亞債發行金額為歷年同期最高，但不同於6月以高收債為主，7月新發行以投資等級債券為主，因此提供換券操作的良機。在投組策略上，偏好7-10年與30年的投資等級債；而在高收益債券配置上，偏好財務體質穩定與改善之短年期債券。

今年來亞債市場維持緩升格局，接下來川普政策、Fed態度、北韓局勢，預料將是近期市場波動的來源。柏瑞投信建議，若看好亞債長期投資價值，投資人可趁亞債維穩之際進場布局。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來亞債仍有波動風險。

 

 

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