富蘭克林坦伯頓集團將追求穩健致富的投資心法，濃縮在一檔成立超過一甲子的基金，富蘭克林證券投顧於9/18邀請旗下長青旗艦基金—富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人諾曼．波斯瑪（Norman J. Boersma）來台舉辦記者會，解析在全球股市多頭已經長達八年的榮景之下，投資的生存之道。

富蘭克林全球化佈局 一網打盡全球優質企業

波斯瑪同時也是現任富蘭克林坦伯頓全球股票團隊投資長，這也是他繼2014年之後再次來到台灣，分享在該檔基金成立超過一甲子的時光裡，歷經多次市場多空淬鍊的投資心法。富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)是集團在1954年由首任操盤人坦伯頓爵士提出的全球化投資理念的代表作，成立迄今已經62年，也是國內核備102檔全球股票型基金中歷史最悠久（理柏，2017/8月），藉由全球化分散布局投資契機，降低單一國家及區域持股風險，精準掌握各區域最佳投資機會，適合投資人定期定額長期持有，納為資產組合核心配置首選。

以下是經理人的記者會摘要：

 

三大投資哲學 深耕財富管理 傳承世代價值

自2009年以來全球股市的多頭格局已長達八年，儘管評價面已經不像過去那麼便宜，但美歐央行的貨幣正常化過程仍將透過預期管理及循序漸進的步伐，有利支撐全球股市的多頭格局續航。展望未來，在全球股票牛市趨於成熟的環境下，精選持股則更顯重要，富蘭克林坦伯頓全球股票團隊秉持著『價值選股』策略，在全球市場透過『由下而上』的策略尋找價值低估及具備獲利成長爆發力的企業，堅持『長期投資』降低基金週轉率，幫投資人創造財富增值機會。

歐洲企業獲利動能急起直追 落後補漲漲聲響起

隨著2007年金融風暴美歐國家陸續降息，推行貨幣寬鬆政策，而寬鬆的資金情況除了讓美歐公債的價格已不在便宜外，也推升股市的表現，從2009年六月底以來，美國股市漲幅已經來到1.6倍，這也讓美國以外的股市如歐洲、日本及新興市場等漲幅不足50%的市場評價面更顯便宜，落後補漲氣勢足。此外，儘管歐洲企業的七月份的利潤率已經從2016年的低點回升至5.4%，但距離2007年的峰值9.4%仍有將超過七成的成長空間，且仍低於同期的美國企業利潤率8.5%，隨著歐元區的通膨逐漸上揚，可望推動歐元區企業的定價能力及獲利能力，為歐股帶來落後補漲的契機(表一)。

富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)目前相對大盤MSCI AC世界指數加碼歐洲逾一成（截至2017/6月底），波斯瑪認為美國股市整體的評價水準並不便宜，也沒有完全反映美國政治及市場風險，而歐元區第二季GDP年成長2.2%，區內經濟展現出廣泛的復甦力道、股價相對便宜及政治風險降溫，更有助於歐盟未來的整體性，看好歐股前景。而新興市場的經濟回暖及結構性改革持續推進，有助於新興市場的長期經濟展望。

 

 

加碼「金融、醫療、能源」三主軸 掌握物美價廉投資機會

富蘭克林坦伯頓全球股票團隊現階段看好評價面遭市場大幅低估的金融、具備新藥研發動能強勁的醫療產業，以及評價面和高股利優勢的能源股，大幅加碼三大類股，持股逾五成，並精選具備盈餘增長及現金流量穩健的優質的科技公司（截至2017/6月底）。

隨著美國預期即將開始縮減資產負債表，歐洲預估也將從明年開始緩步的降低目前的超寬鬆貨幣刺激政策，而價值型類通常在美國升息階段表現領先(表二)。投資團隊看好利率回升、貸款動能復甦、監管放鬆和成本管控嚴格等四大利多，將推動銀行業獲利增長，特別是在歐洲銀行股股價淨值比仍不到1倍，遠低於長期均值的1.6倍，評價面優勢也將扶助金融類股重返榮耀。而醫療產業目前的評價面仍未真正反映他的真實價值，人口高齡化帶動醫療需求成長、評價面低廉、上市新藥數量攀升等題材豐沛的利多加持下，後市不看淡。

在能源產業的投資機會方面，儘管過去十年油價經歷了需求調整的嚴峻時期，但隨著能源企業持續降低成本、調整資本結構，現階段全球能源類股相對股價淨值比僅有0.55倍，來到1952年以來的新低，基金看好美歐的大型綜合能源商具備評價面及高股利的雙重投資優勢。

 

 

資料來源︰理柏資訊， A股(美元)股份 ，基金自1954/11/29成立以來，原幣計價，截至2017/8/31。

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