受惠於經濟恢復成長、持續寬鬆的貨幣政策以及原物料價格回升，今年來的拉丁美洲股市表現相當強勁。儘管近期出現較大幅度修正，不過，柏瑞投信表示，以巴西為主的拉美國家經濟已步上復甦正軌，加上企業獲利面穩定、寬鬆貨幣政策可望延續以及股市評價面合理，搭配潛在資金配置將持續回補部位，預期拉美股市還有持續上揚的空間，不妨趁拉回時進場布局。

根據聯合國近期公布的報告指出，拉丁美洲和加勒比海地區的經濟在歷經連續兩年萎縮後，今年有望走出負成長陰霾，預計今年經濟成長率為1.1%。其中，拉美第一大經濟體的巴西今年GDP將增長0.4%。經濟合作發展組織（OECD）對巴西前景更加樂觀，預估今年經濟成長率為0.6%，2018年可達1.6%。

柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇表示，巴西政局的紛擾一度拖累股市表現，但現在政治利空已逐步鈍化。巴西總統泰梅爾在躲過前次涉貪起訴危機後，已大幅提升做完任期到2018年底的機率，而他所推動的改革法案像是完成國營企業民營化和退休年金改革，將有助於減輕政府財政赤字，提升企業經營效率，對於巴西經濟和股市將帶來正面效益。雖然泰梅爾9月再度遭到起訴，但多數外資分析師認為泰梅爾這次仍可安然脫身。

此外，由於通膨仍低於官方目標，巴西央行最近再度降息刺激經濟，將基準利率從9.25%調降到8.25%，來到4年來低點。雖然巴西央行透露將來可能會放慢寬鬆貨幣政策的速度，但分析師預期，巴西的利率還會一路降至7%才會結束這波的降息循環。

柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇表示，觀察巴西股市權重已由過去原物料及能源產業為主轉變成為金融及民生消費產業為主，而巴西央行採取積極降息的貨幣寬鬆政策，近期已陸續收到成效，巴西的消費者信心已逐漸回升，並反映在零售銷售額的成長上。從目前內需狀況來看，巴西持續降息可望刺激消費成長，帶動經濟維持在成長軌道上，並繼續為股市營造良好的投資氛圍。如果政治和經濟改革可順利推動，也將重新提升(Re-rating)巴西股市的本益比。

接下來的投資組合配置上，將持續偏重具政治改革想像空間的巴西，但會降低持有通膨上升的墨西哥、NAFTA談判不確定性及財政惡化的哥倫比亞及提出削減支出的智利。雖然拉美股市前景看好，但柏瑞投信提醒，投資人仍須留意拉美市場仍可能受到當地政局變化、原物料價格變動和美元止貶回升的影響而出現劇烈波動的風險。

 

 

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