歐洲銀行同業拆款淪為負值、瑞士央行再度(4/23)擴大負利率適用範圍。市場猜測歐洲央行總裁德拉吉到2019年任期結束前，將不會升息….

向威觀點  

1. 低利率政策，創造美國非理性繁榮。非理性繁榮是前FED主席葛林斯潘1996提出，他任內採取極度積極的貨幣擴張政策，為了避免科技泡沫化帶來的經濟蕭條，2000年~2003年，利率從6.5%狂降至1%，寬鬆貨幣政策刺激經濟，並帶動房市價格膨脹。
2. 歐洲房價喊漲，非理性繁榮在歐洲上演? 利率向來是房地產的血液，當前歐洲空前的低利率環境，德拉吉複製葛林斯潘採取大膽激進貨幣政策，葛林斯潘任內(1987/8/11~2006/1/31)，美國標準普爾Case-Shiller房價指數大漲了2.67倍，是美國房市重要推手，而德拉吉2011年上任以來，德英與北歐國家房價已領先創高，帶動整體歐洲房價加速回升(下圖)，景氣回升激勵商用不動產的需求，市場預期2019年任期歐洲可能還看不到升息的機會，顯示這波資金浪潮似乎還沒停歇。

 

 

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