隨著歐洲央行實施負利率和推出量化寬鬆，歐元區近期表現出穩定復甦的態勢，受資金及基本面改善的刺激，歐洲股市也創下新高，再加上上週IMF調升了歐元區今明兩年的GDP預期，總算讓市場對歐洲的前景轉向樂觀，而目前市場對歐元區的疑慮仍在希臘問題。雖然最近常有新聞再討論希臘的債務問題，但投資者仍然不清楚究竟希臘發生了什麼問題？而上週五歐元區開會討論希臘債務問題，這又會造成什麼樣的影響？啓富達國際藉由本文說明現在希臘所面臨的問題。

 

希臘在4月20日支付完積欠歐洲央行(ECB)的7980億美元利息後，在4月底還有17億歐元的養老金及薪資支出需要支付，因此希臘可能在4月底就會用罄現金，這將導致5月份及以後的各項支出可能無法如期償付(如表一)。上週五(4月24日)召開歐元區財長會議雖並未能就發放希臘救援金達成共識，與希臘的談判繼續膠著，不會有新決議給予希臘更多資金，但是市場卻預期「船到橋頭自然直」，因此市場反應也較平靜。但麻煩的是，在5月11日前仍有2億歐元的IMF貸款及14億歐元的主權國債需要支付，所以即使希臘承諾以改革換取72億的金援，但也趕不上5月1日和5月8日的債務期限而可能違約，因此最有可能的發生的兩種情況是：一、債權人回心轉意，允許一個寬限期給希臘爭取72億歐元的金援；二、拖欠17億歐元的養老金和薪資，以償還IMF貸款和國債為優先。依照目前的情勢，由於IMF及債務人已發出警告不願意展延希臘的欠款，所以第一種狀況發生的機會並不高，第二種狀況較有可能發生。

 

但至此問題仍尚未結束，因為即使度過了這次的債務危機，但希臘未來幾個月的償債壓力仍然相當大，尤其7月還有68.38億歐元債務需償還(如圖一)。上週五的歐元區財長會議沒有進展，這讓希臘可能在5月或6月就違約破產，最嚴重的狀況就是退出歐元區，因此希臘首相和財政部長近日已放下身段，表示願意在部分改革上作出讓步，這也許讓希臘仍有一線轉機。希臘債務問題深深影響到歐元區的健全，這對於所有投資人來說，都是個不得不關注的焦點。