市面上以多重資產為名的產品琳琅滿目，所採用的策略不外乎都是投資全金融資產、以總報酬為目標、透過動態調整方式為主要報酬來源，彼此間的資產配置方式非常類似。善於創新產品差異化的柏瑞投信，藉由特別股、高收益債和投資級永續債等3種精選資產，全新打造國內唯一採用「特別收益」策略的多重資產型基金，預期將掀起多重資產投資的新風潮。

所謂「特別收益」策略是柏瑞投信獨創的策略，以特別股加上全球其他收益型資產，均衡分散收益來源及風險因子，有助於多重資產的投資再進化。而在加入特別收益策略的DNA之後，正式宣告台灣的多重資產型產品開始邁向新紀元。

由於特別股、高收益債和投資級永續債等3種資產，各具特色又兼具互補性，適合長期持有，如果依序按照40%、30%和30%的比率建構一個多重資產的投資組合，不但此一模擬投組的收益水準有機會高於多數資產，歷史波動度也幾乎是各資產中最低，經過風險調整後的投資效率亦大幅提升，等同於擁有與高收益債相近的年化報酬率，但波動度卻相對降低，使投資效率大幅提升（圖一）。

另方面，此一多重資產的模擬投組還具有3大優勢：第1、可提供與高收益債相近的收益水準。第2、可比擬投資等級債的波動度。第3、以較低波動創造較高報酬為目標。

柏瑞投信表示，現階段全球保持溫和成長的經濟與通膨，有利於信用債市的發展，加上美國稅改的實施將帶動大多數企業的獲利提升，進一步改善全球企業的財務體質，並強化對風險性資產的投資意願。不過，全球股債市場已來到歷史相對高點，面對未來債券收益率可能越來越低、但股市高檔震盪可能越來越頻繁的環境，可以擁有較高投資效率、但波動度相對較低的投資組合已成為投資人的當務之急。

為何現在的多重資產產品需要「特別收益」策略？柏瑞多重資產特別收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)預定基金經理人黃鈺惠表示，美國聯準會（Fed）將維持緩步升息的態度，加上歐洲和部分新興國家央行開始傾向貨幣政策正常化，投資人獲利出場和居高思危的意向明顯，因此降低投組波動度和強化收益來源將成為市場顯學，透過特別股加上全球各式收益型資產的策略，可藉由各類資產間的不同相關係數達到控制投組波動風險，以及透過股息、債息收入達到穩定收益來源，滿足「收益導向」與「高投資效率」的需求。

柏瑞投信擁有堅強的海外顧問團隊，截至2017年9月，柏瑞投資固定收益團隊在全球共有86位投資專家，管理固定收益資產的規模為515億美元，具備明確且經市場檢驗有效的投資方法，成員穩定及經驗豐富，重視資訊及獨立分析，並透過基本面，價值面及技術面(FVT)的信用分析架構和資訊分享平台來達到整合式的投資組合管理。

 

圖一、模擬投資組合的投資效益相對較高

 

 

 

模擬投組試算收益率係將上列特別股、投資級永續債及全球高收益債的各替代指數依40%/30%/30%的比率組合試算而出，僅代表於2017/11的試算狀況，不代表未來基金實際投資狀況。特別股:美銀美林核心固定利率特別股指數；投資級永續債:美銀美林投資等級機構型資本證券指數；全球高收益債:美銀美林全球高收益債券指數；全球投資等級債:美銀美林全球投資等級債券指數；新興市場美元債:美銀美林新興市場主權債券指數；新興市場當地貨幣債:美銀美林新興市場當地貨幣主權債券指數；傳統平衡為60%的MSCI世界指數 40%彭博巴克萊全球綜合債券指數。資料來源：Bloomberg,柏瑞投信整理，2012/11~2017/11。投資效率是以年化報酬率除以年化波動度，數值越高表示投資效率越高。圖文僅供參考，本公司未藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來獲利之保證。基金雖採用此策略，但不代表任何保證。

 

 

柏瑞投資

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