【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國散戶資金結構正在出現微妙變化。英國大型投行巴克萊指出，美國家庭股票曝險雖仍處歷史高位，但這更多來自美股上漲推升資產占比，而非散戶持續加碼。數據顯示，2025年美國家庭部門全年淨賣出約6,310億美元股票，同時第四季大幅增加約1.4兆美元現金類資產，顯示散戶並未完全退場，但追漲殺跌與高槓桿投機熱度明顯降溫。

低成本指數ETF仍維持穩定流入，反映退休帳戶、定期定額與長期資產配置資金並未撤離美股；真正退潮的是高周轉、高槓桿工具。市場人士表示，槓桿多頭指數ETF出現資金流出，槓桿單股ETF流入也放緩，零售交易動能自去年下半年起轉弱，代表散戶不是不買股票，而是最激進的風險預算不再集中押注美股與期權。

這部分風險預算正流向預測市場。Kalshi與Polymarket月度名目成交額，已從一年前不到50億美元暴升至約200億美元，雖仍遠低於標普500同日到期期權(0DTE)規模，但已不再只是小眾產品。交易員表示，預測市場以「是或否」事件合約押注政治、體育與宏觀結果，本質上接近事件型數字期權，對於習慣高頻下注、追求短期刺激的散戶資金，吸引力正在快速上升。

分析師指出，4月美國股票基金近800億美元淨流入，說明散戶資金確有回流，但還談不上2024、2025年式的狂熱復燃。若夏季政治預測合約與體育博彩成交降溫，部分高風險資金可能短暫回到股票與期權市場，為美股提供增量買盤；但中期關鍵仍在消費者信心、通膨、油價與就業預期。若家庭持續墊高現金部位，且汽油價格與地緣風險壓抑信心，散戶恐難再扮演前幾年「越跌越買、越漲越追」的主力推手。