【財訊快報／陳孟朔】受AI顛覆性擔憂影響，今年第一季全球私募股權科技併購交易規模年比驟降70%至200億美元，軟體公司估值下滑約8%，遠超其他行業。外電報導，貝恩(Bain & Company)發表最新報告指出，市場無結構性破壞，缺的是信心。行業退出困境持續加劇，資產持有期延長至六至七年。機構正正視AI威脅，主動削減軟體持倉，加速撤離科技資產。

據彭博，貝恩諮詢最新報告顯示，第一季全球科技併購交易規模年比下降70%至200億美元，主要受大型交易數量明顯減少拖累。同期，軟體公司估值下滑約8%，而其他行業估值平均僅下降0.3%。貝恩全球私募股權業務負責人Rebecca Burack表示，行業在年初消化川普關稅衝擊後，又相繼遭遇“SaaS末日”(軟體即服務投資崩跌)、私人信貸市場隱憂及伊朗局勢推高油價等多重壓力。Burack強調，當前市場並未出現結構性破壞。經濟持續擴張、股市表現穩健、債務融資渠道暢通，私募股權機構也手握充裕待投資金。貝恩報告指出，機構需正視AI帶來的威脅，既要研究如何保護現有投資組合，也要將AI因素納入新投資評估。

私募股權行業在清理積壓退出資產方面進展甚微。報告顯示，行業分配率(以淨資產價值為基準)持續處於歷史低位，越來越多公司實際上被困在投資組合中。資產持有期已從此前的三至四年延長至六至七年。Burack指出，歷史上行業需在持有期內實現每年約5%的盈利增長，方能達到2.5倍的回報目標；而如今這一門檻已升至約12%。高品質資產仍能找到買家，但前景存疑、估值偏高的老舊資產依然難以脫手。即便是近年來流行的“接續基金”(將資產從舊基金轉移至新基金的交易結構)，也面臨有限合夥人(LP)日益嚴苛的審視。

AI對軟體行業的顛覆性威脅，正成為本輪私募科技交易降溫的核心驅動因素。私募股權機構本已在資產退出和資本返還方面持續承壓，而AI對軟體公司商業模式的潛在衝擊進一步加劇這一困境。今年第一季，軟體公司估值季減約8%，降幅遠超其他行業平均水平，折射出市場對AI重塑軟體賽道競爭格局的深層擔憂。貝恩報告援引MSCI數據顯示，機構投資人(法人)已大幅削減軟體持倉，主動降低對該類資產的敞口。