【時報-台北電】儘管地緣政治風險升溫、資金短線回流美元資產壓抑新興市場表現，但法人認為，從中長線來看，新興國家改革持續推進、評價面仍具吸引力，在高實質收益率與結構轉型支撐下，新興債市後續仍不乏布局機會。

　2026年以來，新興市場美元主權債延續強勢表現，國泰投顧統計，過去一年、兩年、三年分別繳出13.24％、24.62％、36.87％的報酬，顯示在全球市場波動加劇之際，仍具備不俗的收益吸引力。摩根士丹利新興市場債投資團隊觀點指出，2026年持續看好新興債，主要有四大理由，包括全球資金對非美元資產需求升溫、新興市場實質收益率高於成熟市場逾3個百分點、指數外仍有不少具吸引力的投資機會，以及多國選舉可能帶來政策與結構改革契機。

　摩根士丹利團隊並指出，儘管3月以來中東地緣政治局勢升高，但新興市場債券目前整體實質殖利率仍處歷史高位，對市場震盪可提供一定緩衝，也讓投資人有機會兼顧債息收益與資本利得。其中，拉丁美洲因迎來選舉年，加上受惠大宗商品需求與近岸外包趨勢，成為重要觀察區域，巴西、墨西哥、阿根廷與委內瑞拉等市場，均被點名具備收益與轉機題材。

　另一方面，富蘭克林證券投顧則提醒，近期地緣風險確實驅動資金回流美元資產，短線壓抑新興市場表現，不過新興國家近年改革腳步未停，加上川普關稅政策加劇全球貿易結構改變，仍持續支撐部分新興國家的表現機會。從中長線來看，美元估值偏高、新興市場貨幣偏貶的情況依舊存在，待地緣風險逐步緩解後，資金仍有望重新回流新興市場。

　富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜·德賽表示，中東衝突推升油價後，美國年底通膨可能略為升高，經濟成長動能則稍有放緩，但整體基礎仍穩固，聯準會降息循環可能已近尾聲。在此背景下，新興市場雖面臨考驗，但商品出口國以及具備穩健總體經濟基本面的國家，仍可望展現韌性，投資機會並未消失。

　PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人鄭宇君指出，面對地緣政治風險，由於新興企業的獲利展望暫穩，以大中型企業為主之新興企業獲利展望修正狀況近期變化不大，未來潛在修正幅度仍取決於伊朗情勢發展。新興債利差進入3月份已逐步擴大，雖不排除短線再有擴大空間，但考量美國在4月底有收戰機會，伊朗也並非缺乏開放海峽的意願，雙方應會視戰情調整態度，預期戰爭超過三個月市場的反應將趨於鈍化，利差中期有機會回落。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)