【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)對銀行體系流動性的判斷出現新變化。紐約聯儲最新公開市場操作計畫顯示，截至9月14日的一個月操作期內，準備金管理購買(Reserve Management Purchases，RMP)規模將降至零，為2025年12月啟動以來首次全面暫停；同期仍將進行約170億美元到期證券再投資。此舉出乎華爾街預期，市場原先普遍估計RMP將維持每月約100億美元。

RMP並非量化寬鬆(QE)，主要功能是透過購買國庫券等資產，維持銀行體系準備金處於「充足」水準，避免貨幣市場利率因準備金不足而劇烈波動。此次Fed選擇將RMP歸零，意味決策官員認為當前融資環境仍相當寬鬆，銀行體系已有足夠準備金緩衝，即使政府現金餘額回升可能抽走部分流動性，短期內仍無須額外注入準備金。

華爾街目前普遍認為，這次停購不會只維持一個月。美國銀行預估，9月公布的新一輪RMP計畫仍可能維持零，今年稍後才恢復每月約100億美元；富國銀行則認為至少要到10月中旬才可能重啟。策略師指出，槓桿基金基差交易降溫、貨幣市場基金資產接近歷史高位、交易商資產負債表承載能力改善，均使融資市場較先前寬鬆。

道明證券(TD Securities)更預計，RMP可能一路停到11月中旬，之後以每月50億至100億美元規模重新啟動，主要是Fed可能希望在年底前重新建立流動性緩衝。道明並強調，RMP暫停不代表量化緊��(QT)即將重啟，而是Fed在此前累積足夠準備金後，暫時允許緩衝自然下降。市場接下來關注的重點，將是貨幣市場利率與準備金水準是否出現壓力，以及Fed何時認為有必要恢復國庫券購買。