【財訊快報／研究員馮欣仁】麗正(2302)過去20年來低調轉型，這幾年積極切入智慧型手機、車用電子等領域轉型有成，到去年第三季單季毛利率已拉高到38.03%，負債比率更降至18.22%，財務結構好轉且已具備配息能力。

展望今年，受惠跨足到5G、車電、雲端、AI等領域，並打入國際大廠如Apple、LG、Panasonic、Tesla、Toyota供應鏈，去年底罕見舉辦法說，透漏未來聚焦包括人工智能/機器人/智能家居，區塊鏈/挖礦機，雲計算/5G基地站，大數據，以及電動車/BMS/ECU/BMU/充電樁等5大領域，法人估在高毛利新產品出貨挹注下，麗正今年營運在去年轉盈後可望大幅成長，同時今年第二季可望恢復信用交易。

除了基本面明顯好轉、財務結構大幅改善外，麗正更是具有閒置中的龐大土地資產，除了土城廠生產基地1402坪，市值近10億元之外，公司資產負債表中尚有一筆不動產列於『投資性不動產』會計科目之下，經查證該筆不動產為公司25年前在台中取得約1.7萬坪土地，原本當初規劃作為焚化爐之外，因為政策改變而作罷，目前閒置中，由於該地段緊鄰中科，從去年第三季財報揭露公允市價高達18億元來看，以麗正目前股本16.63億元計算，每股價值已超過一個股本。

麗正目前股票總市值約16～17億元，若被同業或大戶相中，只要花16億元就能買下麗正所有股權，屆時再賣掉台中土地，不但可以馬上收回成本16億元，還淨賺近2億元現金收入。不僅如此，更免費奉送麗正目前土城工廠土地、建物以及包括土城，上海，浙江等生產線，以及這幾年來打拼累積爭取來包括Apple、Tesla、Toyota等國際大廠對於生產線及產品的認證，甚至直接切入國際大廠供應鏈，是相當划得來的一筆交易。

近期光寶科(2301)股價奮發向上，旗下子公司敦南(5305)也是整流二級體廠商，敦南轉投資一籮筐，光寶科總市值1000億元，敦南總市值也高達100億元，就規模來看，麗正股價10元的總市值微不足道，若未來麗正的真正價值能被彰顯，且能夠吸引類似光寶集團這種本業與麗正相關的公司與之相互結盟，將可望產生雙贏局面。

換句話說，麗正過去20年票面10元是天花板，如今麗正擦亮招牌後，被購併的戰略價值大幅提升，票面10元將成為堅實的厚地板，若其基本面能進一步從轉機蛻變成高成長，那麼股價在票面以下被壓抑20幾年的麗正，股價未來上檔空間相當寬廣。