【財訊快報／編輯部】台經院表示，觀察近期國際經濟情勢，美國債務上限談判仍持續進行，從歷史經驗來看，儘管中間過程反覆波折，然美國政府從未發生過債務違約的情況，不過雖然債務上限問題不會導致公債違約，但仍會造成全球金融市場動盪加劇。此外，中國近期公布之4月經濟數據普遍表現差強人意，儘管出口、社會消費品零售總額、工業增加值均呈正成長，然進口表現疲弱、房地產市場降溫、青年失業率飆高、銀行新增貸款大幅下降及通縮壓力等，顯示中國經濟復甦仍不均衡。

在國內製造業方面，全球政經不確定因素仍多，歐美市場需求不振，且中國疫後需求不如預期，致各下游產業外銷接單及出口表現衰退，業者持續進行庫存調整，致使整體回補需求相對保守，同時國際煉鋼原料報價受中國調控政策影響而呈現轉弱，不利於全球鋼材報價走勢，故有六成以上的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現；儘管4月國際油價走升，然受到中國下游製造業生產情況轉弱，加上配合客戶船期遞延交貨等因素，使得塑橡膠原料價格下跌與銷量萎縮，石化原料處於供過於求情況，價格漲跌表現不一，故有接近五成比例的化學工業廠商看壞當月景氣表現；有鑑於終端消費力道尚未復甦，全球半導體市況持續修正，使得客戶仍進行庫存去化，導致廠商產能利用率無法有效提升，故電子機械業對當月景氣看法與上月調查相比偏向看壞居多。

在未來半年景氣看法上，全球消費性市場需求尚未復甦，且短期內尚無法獲得完全解決，使得客戶對於半導體相關產品拉貨動能出現放緩，全球半導體應用類別銷售額恐有所消長，相關車用電子、工控產品需求相對穩健，而記憶體仍受到智慧型手機、電腦等銷售動能疲弱影響，故雖有接近三成比例的電子機械業廠商看好未來半年景氣表現，但也有接近二成比例的電子機械業廠商看壞未來半年景氣表現；雖然歐美終端市場需求疲弱，以及同業產能開出壓力，部分石化原料等大宗產品供過於求壓力仍存，不過中國經濟以及製造業生產可望回穩，加上預期國際原油價格將回落至每桶70-80美元的價位，石化原料業者購料成本支出可望舒緩，塑橡膠業者原料成本支出亦可望降低，故化學工業廠商對未來半年景氣表現看法呈現兩極，看好與看壞的廠商比例相近。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2023年4月問卷結果顯示，認為當(4)月景氣為「好」比率為9.8%，較3月30.7%減少20.9個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為46.4%，較3月21.6%增加24.8個百分點，有超過六成以上的鋼鐵基本工業、金屬製品業、非金屬礦物業、電力機械業、紡織業看壞當月景氣表現，且化學工業與電子機械業看壞當月景氣表現的廠商比例亦明顯高於看好；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2023年3月的21.2%增加6.1個百分點至當月的27.3%，看壞比率則由3月的24.3%增加0.2個百分點至當月的24.5%，電子機械業與運輸工具業看好未來半年景氣表現的廠商比例高於看壞，有接近一半比例的鋼鐵基本工業廠商看壞未來半年景氣表現。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2023年4月製造業營業氣候測驗點為91.08點，較上月修正後之93.14點減少2.06點，結束先前連續五個月上揚態勢轉為下滑。

服務業方面受惠於母親節檔期及清明連假之集客效應，帶動商場觀光購物人潮回流，令零售業看好當月景氣表現；半導體業庫存去化比預期緩慢，且指標企業舉辦法說會並下修財測，使得法人減碼因應，加上受到美國地區銀行面臨存款流失、資產價值縮水的挑戰，而美國財長對於債務上限問題亦示警，致使金融市場動盪，不利於台股交投氣氛，自營操作利益回報相對承壓，且連假因素使得交易天數短少，成交量能萎縮，券商經紀手續費收入大減，令證券業看壞當月景氣表現；受到傳統型和投資型保險商品買氣持續低迷，加上先期壽險契約銷售情況不佳影響續年度保費收入，且產險業績亦轉淡，令保險業看壞當月景氣表現。

在未來半年景氣看法上，近期來台旅客人數維持成長態勢，且觀光局實施「加速擴大吸引國際觀光客方案」，提供來台自由行旅客及旅遊團優惠金，預期將刺激來台國外旅客人數進一步成長，有利於觀光業國內市場發展，加上航空運能逐漸回復，預計國人出國人數將大幅增加，亦對國際旅遊業績成長有所幫助，故有超過一半比例的餐旅業者看好未來半年景氣表現；在銀行業方面，預期全球金融市場仍存在高度不確定因素，因此投資方面在市場波動持續之下，將使得投資操作難度升高，投資表現受到抑制，不過在手續費收入方面，下半年旅遊旺季即將來臨，國際觀光人數可望再攀升，促使信用卡簽帳手續費收入將能提升，加上預期財富管理業務方面穩健成長，將持續挹注淨手續費收入，故有七成以上比例的銀行業者持平看待未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，零售業看好當(4)月景氣表現，證券業、保險業與運輸倉儲業明顯看壞當月景氣，餐旅業與銀行業對當月景氣看法則呈現兩極，看好與看壞的廠商比例相近；在未來半年看法的部分，餐旅業、證券業、保險業與運輸倉儲業明顯看好未來半年景氣表現，零售業、批發業與銀行業則多持平看待未來半年景氣表現。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2023年4月服務業營業氣候測驗點為98.56點，較上月修正後之99.10點減少0.54點，由於減幅有限，故研判服務業對景氣看法與上月相比維持不變。

在營造業方面，雖然政府積極進行土木工程，4月大型公建陸續啟動，然而建築工程業受住宅推案減少拖累，機電工程業則是隨高科技業資本支出放緩而未如預期，故2023年4月營造業景氣僅以持平視之。展望未來，由於政府將擴大建設力道，且先期多件大型公共工程、工業廠房建置和商辦大樓重建計畫屬於長工期建設，得以支撐業者營收尚具一定規模，又5月政府放寬本產業申請移工限制，故未來半年營造業景氣以好轉看待。

其次不動產業方面，4月六都建物買賣移轉件數月增率為-21.9%，除了清明連假使得工作天數較少外，顯示先前的升息效應持續對購屋者形成購屋壓力，況且國內經濟成長率的表現遠不如預期，加上買賣雙方對於價格認知差距尚在調整過程中所致。至於未來半年不動產業景氣相較於4月，房市結構處於買方市場仍將延續一段時間，依舊難脫盤整期，房市前景仍顯混沌。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2023年4月營業氣候測驗點為95.06點，較3月之91.33點上揚3.73點，再次轉為走升的格局。