【財訊快報／陳孟朔】美股科技股與半導體類股買盤持續升溫，選擇權市場出現極端追漲訊號。華爾街投行一哥--高盛交易員示警，市場已進入「半非理性追漲模式」，標普500指數看漲期權單日名義成交額突破2.6兆美元，創下歷史新高，標普500期權中近六成為看漲期權，顯示資金正以高槓桿方式押注美股進一步上行。

市場人士指出，當前行情已進入現貨上漲、波動率同步上升、投資人被迫追價的階段，CTA等系統性策略基金也幾乎回到滿倉多頭狀態。科技股權重ETF波動率快速攀升，與標普500波動率價差擴大至逾6個百分點，標普500成分股中單日出現3個標準差以上波動的個股達35檔，為2月初以來最高，反映市場內部波動雖被指數漲勢掩蓋，但個股層面的投機熱度正在急速升高。

半導體類股更是本輪狂熱核心。高盛指出，半導體突破走勢已近乎拋物線形態，費城半導體指數週度相對強弱指標(RSI)升至1999年以來最高水準，引發市場與網路泡沫時期的類比。分析師表示，1999年科技股狂飆背後，是電信設備供應商訂單爆滿與產能瓶頸敘事；如今AI算力稀缺、數據中心建設與輝達(Nvidia)GPU需求，則成為支撐半導體高估值的新版瓶頸故事。只是在供給尚未正常化前，市場雖可能繼續給AI基建生態更高估值，但泡沫風險也同步累積。

AI基礎設施仍是買盤最重要的敘事支柱，投資人持續加碼算力、晶片、雲端與相關電力基建供應鏈。不過，科技股狂熱與實體消費景氣正形成強烈反差。惠而浦(Whirlpool)股價重挫12%退回17年新低，管理層直指宏觀環境迅速惡化，將透過漲價與降本恢復獲利；相較之下，DoorDash則稱第二季開局良好、需求持續強勁，股價上漲約10%。交易員表示，美國消費不是全面消失，而是高度分化：住房、家電與大額支出衰退，小額消費與外送服務卻仍具韌性。這種「AI狂熱+消費分裂」格局，使美股短線仍可能續強，但也讓市場更容易在任何利空下出現劇烈回檔。