【財訊快報／陳孟朔】美國財政部傳出考慮動用規模約9400億美元的財政部一般帳戶(TGA)，為擴大後的美債回購計畫提供資金，但德意志銀行、高盛及富國銀行等華爾街機構普遍認為，TGA只能改變資金來源及債券供給節奏，難以扭轉財政赤字、通膨與大量融資需求推動的長債殖利率上升趨勢。

CNBC週一(24日)引述兩名財政部高階官員報導，財政部正研究動用部分TGA現金回購流動性較差的舊債，但尚未決定金額與時間。德銀策略師史蒂文．曾(Steven Zeng)指出，若永久調降TGA餘額，銀行準備金雖會增加，但聯準會未來所需的準備金管理購債可能相應減少；若日後透過增發短期國庫券補回TGA，則只是把短債供給延後，對準備金與短債總供給的最終影響可能大致抵銷。

高盛策略師喬治．科爾(George Cole)及威廉．馬歇爾(William Marshall)等人的報告指出，即使財政部進一步擴大回購，也難以對長期利率進行具有實質意義的「重置」，因為回購主要改善市場流動性，並未解決財政赤字、通膨及國債供給等核心問題。富國銀行、法國興業銀行、豐業銀行及德銀同樣預期，美債殖利率曲線可能進一步趨陡，亦即長期殖利率相對短期殖利率繼續走高。

財政部擴大10至30年期美債回購額度的安排將於9月9日生效，首場加碼後的實際操作在9月10日登場。上週公布計畫後，10年及30年期殖利率一度下滑，隨後迅速反彈，顯示市場不認為回購足以改變長債基本面；加上今年美國企業債發行量已接近1.5兆美元、年增約36%，AI基礎設施融資也在爭奪長期資金，財政部即使擴大工具箱，仍難單靠回購長期壓低借貸成本。