【財訊快報／陳孟朔】全球最大的美股與衍生品造市商之一的城堡證券(Citadel Securities)發表最新研究報告警告，美國財政部試圖透過擴大長債回購壓低借貸成本，在邊際上形同「金融抑制」，不僅無法消除推升殖利率的財政與通膨壓力，反而可能把壓力轉移至匯市，導致美元走弱、進口成本上升及通膨再度加劇。

城堡證券歐洲、中東及非洲固定收益銷售主管諾沙德．沙阿(Nohshad Shah)週一(24日)在客戶報告中指出，財長史考特．貝森特(Scott Bessent)將10至30年期美債單次回購上限由20億美元至少提高一倍至40億美元，反映川普政府對長債殖利率居高不下感到不安。按照既定時程，至11月4日仍有七次相關操作，新增回購能力至少達140億美元，約相當於預估季度20年及30年期國債發行量的13%。

沙阿表示，阻止美債價格因市場拋售而進一步下跌，並不會消除背後壓力，只會迫使市場透過其他資產重新定價。若長期殖利率遭人為壓低，美元資產的收益吸引力可能下降；美元貶值又將放寬整體金融條件、刺激需求並提高進口價格，使壓低殖利率的政策反而增加通膨風險。

城堡證券認為，美國目前在接近充分就業、AI投資快速擴張之際，財政與貨幣政策仍偏寬鬆，這才是長債殖利率上升的根本原因。財政部公布擴大回購後，30年期美債很快回吐部分漲幅，顯示市場對措施成效仍有疑��；沙阿強調，持久解方不是反覆干預市場，而是政府作出更艱難的財政選擇，聯準會也須在必要時透過升息提前遏制通膨。