【時報-台北電】二線晶圓代工迎來產業結構大轉變，匯豐證券指出，晶圓代工產能整併正在加速，加上AI周邊需求快速成長，帶動產能利用率提升，並推高單位售價，持續擴展至新產品領域則提升特殊製程晶圓代工業務附加價值，同步升評聯電（2303）、世界（5347）至「買進」；瑞銀、摩根大通證券亦同步出手，拉升指標股推測合理股價。

　台股24日遭遇外資史上最大單日賣超衝擊，加權指數雖「僅」跌2.24％，但不少熱門股、權值股、半導體股出現明顯回跌，反觀獲得外資升評力挺的成熟製程晶圓代工大廠聯電與世界，終場逆勢大漲4.71％與7.24％，尤其國際機構法人在大調節環境中，依舊加碼二大指標股7,332張與3,522張，相當亮眼。

　樂觀派外資賦予聯電、世界的推測合理股價全超越200元，尤其?豐、瑞銀看聯電股價預期來到235元與230元，更是前所未見。?豐主要著眼當台積電將產能整併擴大至成熟12吋製程後，聯電將成為最大的受惠者。

　匯豐證券指出，一線晶圓代工廠過去一段時間以來的產能整併，稱職的扮演二線晶圓代工廠的主要催化劑（catalyst），然而，隨著市場預期台積電將把產能整併策略延伸至成熟12吋晶圓製程，此趨勢將進一步加速，進而建立更有紀律的供給環境。

　另一方面，受惠於AI資料中心持續投資與部署，晶圓代工產能緊張情況已從AI加速器，擴散至AI周邊需求。基於上述成因，?豐預期，二線晶圓代工廠的產能利用率將更快速回升，預估下半年、2027年上半年、2027年下半年的平均產能利用率為91％、87％與93％。

　進一步考量產能利用率改善速度超標，以及客戶預期晶圓代工未來產能短缺，匯豐認為，二線晶圓代工廠將擁有更強定價能力，漲價趨勢有望從下半年延伸至2027年底；預估業者今年、2027年單位售價分別成長11％與27％，遠高於市場預估的年增1％與7％。

　摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）相對看好世界。他預期，世界基於非大中華市場對12吋成熟製程晶圓需求強勁，以及來自台積電技術支援，很快將宣布在新加坡興建第二座12吋晶圓廠，每月新增約4萬片產能。

　摩根大通認為，待產能順利開出並成功量產，世界成熟製程12吋晶圓產能將由現階段的幾乎為0，至2030～2031年有機會達到每月7.5～8萬片，如此一來，世界營收與稅前、息前、攤提折舊前獲利（EBITDA）較2025年成長3～3.5倍。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)