【時報-台北電】2026年即將步入第四季，根據國泰世華、中國信託、玉山、台新與兆豐等五大銀行29日出爐的最新報告，全球金融市場面臨五大變數，包括：地緣政治衝突與能源供應鏈風險、全球央行貨幣政策分化、美債殖利率創高、政局選舉不確定性，以及景氣韌性、AI資本支出與企業財務結構變化。

　首要變數為地緣政治風險與中東局勢升溫。台新銀表示，稍早傳出美方可能放寬制裁、伊朗願暫停鈾濃縮，油價快速回落，但川普隨後否認，西德州原油又反彈至約92.6美元，中信銀預估，油價將維持在90美元以上較長時間。

　第二大變數是全球央行貨幣政策分化。兆豐銀分析，美國9月綜合PMI初值升至58.4，企業投入價格指數創2022年10月來新高，景氣韌性與通膨壓力同步升溫，增加聯準會維持緊縮政策的壓力；台新銀表示，目前市場已計入2026年10月有近7成機率再升息1碼；國泰世華銀指出，通膨疑慮使聯準會重啟升息，而市場預期歐洲央行10月可能暫停升息。

　美國10年期公債殖利率續升至約5.23％，玉山銀將10年美債殖利率升至5.2％以上列為重要觀察項目；兆豐銀剖析，政府財政赤字偏高帶動公債發行量增加，大型科技企業為建置AI資料中心亦大舉發債，龐大供給加上通膨疑慮未息，促使投資人要求更高的期限溢酬，推高長端殖利率。

　至於美國11月期中選舉選前因政策不確定性，兆豐銀分析，市場波動往往加劇，選前一年美股平均報酬僅2.9％，但選後一年市場焦點重回經濟基本面，平均報酬率達12.4％，若民主黨掌控國會，財政支出受約束亦有助於美債殖利率回落。

　另外，中信銀強調，企業債務多為固定利率且期限較長，借貸成本上升幅度溫和，加上標普500企業獲利強勁，利息保障倍數維持高位，可望抵禦高利率衝擊；兆豐銀提醒，AI建設熱潮使大型雲端巨頭今年資本支出預估近9,600億美元，多家巨頭自由現金流轉為負值，但這並非財務危機訊號，而是企業憑藉強勁獲利與龐大現金儲備進行戰略性擴張。(新聞來源 : 工商時報一陳美君／台北報導)