最近美國科技七雄除了特斯拉將輝達H100發射至軌道，試驗散熱及電力功效，股價總市值一度創高，再來就是谷歌推出新一代TPU晶片，與Nvidia GPU相比，TPU某些特定任務效率更高。TPU架構包含大規模系統陣列，資料能更穩定流經晶片，提高計算效率。TPU成本效益也有優勢，因可在單一Pod中合作，大規模運算時節省不少成本。

儘管Nvidia仍占據主導地位，但Google也努力克服TPU軟體兼容性挑戰。Nvidia CUDA生態使GPU廣泛用於各種計算任務，TPU只針對Google TensorFlow。為了滿足市場需求，Google也加強支援PyTorch，這是業界廣受歡迎的AI應用開發工具。

Google主要用TPU用於推動Google搜尋和地圖等。除了本身使用，Google也開始租賃TPU給其他公司，如蘋果和Anthropic等。博通最新財報，Anthropic已向Google訂購210億美元Ironwood TPU。股價技術底蘊深，市場也不願意輝達一家獨霸，於是中小型公司漸漸地向谷歌靠攏。

近期傳出台灣IC設計龍頭聯發科(2454)拿下Google TPUv7e AI ASIC訂單，且擴大試單，傳聞訂單比原規劃高出數倍，聯發科操刀的TPUv7e預計明年首季進行風險性試產。期望取代博通的TPUv8v訂單，獲得台積電(2330)力挺。

聯發科今年以來漲幅相對偏低，在低基期優勢下，可望在新的1年被法人建立籌碼，股價相對強勢。

再來就是被動元件，國巨(2327)距離上次還原權值高點已超過7年，從供需來看，受到AI伺服器與電動車對於高階被動元件的需求增加，加上筆記型電腦、手機的庫存降至低水位，下游廠商有補庫存的需求，使得被動元件需求逐漸回溫。

供給面上，因日系大廠如村田、韓國大廠如三星的生產戰略轉移，專注於最高階的電動車(EV)、工控領域，並持續減少或停產中低階標準品。給了台廠擴大市占率的機會。這一波被動元件的漲勢，背後原因來自於兩個，1是消費電子景氣循環復甦，使得標準品價格谷底反彈。

而真正受惠是AI伺服器、電動車等新世代科技崛起，高階積層陶瓷電容(MLCC)、鉭質電容、高功率電感等高階被動元件，部分型號供給短缺、交期拉長，帶動報價上漲，這是未來漲升的主軸，也可望維持較長的時間。

國巨近年來大舉併購，先是透過併購飛利浦(Philips)的被動元件事業群，取得MLCC和電阻技術，確立在被動元件的龍頭地位，再陸續併購美國普思電子與基美電子，切入磁性元件、取得高階陶瓷電容、鉭質電容等技術，使國巨的鉭質電容躍為全球市占率第一，最受惠近半年鉭質電容上漲利多。接著又再併購台灣的奇力新，整合電感產品線。今年成功併購日本芝浦電子，取得熱敏電阻為主的溫度感測器技術之後，近期國巨正在收購茂達(6138)，切入電源管理IC和風扇馬達驅動IC技術，強化AI伺服器與高階電源模組市場。

相較於國巨的積極併購，華新科(2492)則聚焦於高階利基產品、強化垂直整合及分散生產基地。一面積極擴展高階車用MLCC與晶片電阻產能，鎖定電動力傳動等核心系統；同時發展高壓、高容MLCC，用於穩定AI晶片的高功耗運作，產品在AI伺服器電源的滲透率增加，今年已占營收1成以上；加上整合最上游材料陶瓷粉末廠信昌電(6173)，與下游射頻元件廠佳邦(6284)，華新科已建立上中下游一條龍的競爭優勢。

興勤(2428)則是保護元件大廠，核心產品為熱敏電阻、壓敏電阻等保護元件，用於過電壓、過電流、過溫度保護。因應電動車設計，推出相關的保護元件產品，目標在2030年將車用產品營收占比提升至3成。

此外，興勤也搭上AI班車，開發適用於AI伺服器的電源供應和液體冷卻系統中的溫度偵測與保護元件，未來3至5年，AI應用占比可望逐步提升至10%。法人最主要是興勤獲利穩健成長且PE不高逢低可注意。

此外，與原物料較有關的是立隆電(2472)及立敦(6175)，國際原物料上漲，繼鉭質電容上漲後，鋁質電容上游材料鋁箔材料也傳出漲價消息，多家中國材料廠宣布調漲鋁箔產品價格，漲幅約5至10%不等，業界看好，台廠立敦也可望受惠此波漲價效益。

由於今年以來鋁價走揚，推升鋁箔主要原料鋁錠價格居高不下、一路飆升，中國廠商近期也陸續發函通知調漲部分產品報價。其中，河南國容電子宣布自明年1月1日起，針對鋁質電容用陽極高、低壓電子鋁箔價格，根據客戶採購量、結算方式的不同，在現有價格基礎上調整5至10%；上高飛樂電子鋁箔相關產品調漲5%。隨著中國鋁箔迎來新一波漲價潮，立敦獲利狀況可望同步轉佳。

立敦近期股價震盪趨堅，底部越墊越高，拉回可注意。而立隆電持有立敦29%股權，一旦立敦業績好轉，立隆電將跟上。過去立隆電即便營運谷底，EPS大都介於5至7.5元，PE不高。

通路股日電貿(3090)及文曄(3036)，兩者換股後增強應對市場實力，像是鉭質電容價格看漲，日電貿代理相對受惠，預估今年EPS坐五望六，PE不到18倍。而當初文曄是以0.668股換1股日電貿，文曄今年EPS上看11至12元，PE不到15倍，股價有上漲空間。

至於股價上漲數倍的記憶體南亞科(2408)及華邦電(2344)，的確受到高階記憶體被AI伺服器搶走，美光穫利大好，毛利率逼近68%，刺激DDR4價格出現1日數變，法人預期南亞科明年EPS將從13至15元起跳、華邦電從9元起跳，華邦電大規模擴產，從年初預估資本支出約1億美元，預計提高至30億美元，股價持續盤整。

短線上模組商如威剛(3260)、十銓(4967)、IET-KY(4971)、廣穎(4973)、創見(2451)、群聯(8299)等庫存慢慢釋出，獲利成長將高於營收，股價可望盤堅，未出現大量破線下跌將續漲！

最後就是做夢題材，SpaceX的星艦(Starship)試射取得重大突破，低軌衛星商機快速發酵，據高盛證券與美國衛星產業協會(SIA)預估，全球太空經濟產值在2040年有望突破1兆美元，向AI產值挑戰，而其中低軌衛星通訊將是成長最快速的領域，低軌衛星台廠供應鏈包含金寶(2312)、昇貿(3305)、華通(2313)、台光電(2383)、智邦(2345)、耀登(3138)、璟德(3152)、昇達科(3491)、振曜(6143)、啟碁(6285)、智易(3596)、中磊(5388)、宏觀(6568)、兆赫(2485)等。近期兆赫、華通、昇達科、璟德、宏觀表現強勢。

金寶投入低軌衛星供應鏈已久，專攻低軌衛星地面站主機板，已打入國際低軌衛星供應鏈、手握美系客戶訂單，公司強調「金寶低軌衛星布建愈多，獲利就愈有機會」。

昇貿除了半導體先進封裝及AI伺服器散熱外，近年也切入SpaceX星鏈供應鏈，為其基地台、發射台供應產品。

華通深耕低軌衛星零組件，法人預估今年EPS約4.5元，PE跌至20倍以下可注意。台光電兼具AI及低軌衛星優勢。昇達科低軌衛星重要零組件占比逐漸接近6成，11月EPS1.3元，後續尚有向藍色起源、OneWeb等主要廠商爭取訂單，股價是該族群股王。