中國A股上週呈現高位震盪後分化整理格局，滬深兩大指數延續反彈慣性，但創業板在前兩週急漲後出現技術性回吐。截至4月24日當週，滬指週線小漲0.7%，深證成指週漲0.37%，兩者連袂連三紅；創業板指在連續兩週飆漲16.15%後小吐0.29%，顯示前期由算力、AI硬體、電池與成長股推動的強勢行情，開始進入獲利回吐與類股輪動階段。

市場人士指出，A股短線韌性來自政策預期、流動性環境穩定，以及資金對科技成長主線的追逐，但外部變數正在升高。中國據傳已要求部分知名科技公司，在未取得監管部門明確批准前，不得新增接受美國資本投資，這項限制若正式擴大執行，將使中國AI大模型、新創科技與未上市獨角獸企業融資環境進一步收緊，也代表中美科技資本脫鉤正從晶片、模型與應用層面，延伸至股權投資、老股轉讓與公司治理結構。

據了解，包括國家發改委在內的監管部門，近期已向部分科技公司提出相關要求。正在尋求上市的AI大模型企業月之暗面，以及階躍星辰等公司，均被指已收到類似指引；TikTok母公司字節跳動也被要求，不希望其在未經政府批准情況下，讓新的美國投資人透過老股轉讓取得股份。交易員稱，若限制範圍由一級市場新融資擴大至二級私募股權轉讓，對未上市科技企業估值、美元基金退出路徑與中國科技股風險溢價都將構成壓力。

展望未來這一週，A股將面臨「超級宏觀與財報週」考驗。聯準會(Fed)、日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)與加拿大央行(BOC)將陸續公布利率決議，市場普遍預期五大央行均按兵不動，但政策聲明對通膨與油價衝擊的評估將牽動全球風險資產情緒；財報方面，谷歌、微軟、蘋果、亞馬遜等科技巨頭，以及三星、威騰電子數據等儲存大廠將揭露財報，中國則有比亞迪、工業富聯等龍頭登場。宏觀層面，美國PCE與中國PMI將同步公布，4月底政治局會議、伊朗局勢與後巴菲特時代首場股東大會也將成為市場觀察焦點。